岑小瑜

作为中国境内第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行，招商银行（600036）的零售、代理及托管等业务在业界都是走在前沿的。不仅如此，近几年其规模一直都保持快速增长的趋势。

然而受到实体经济增速放缓、前期强劲的信贷增长带来坏账等因素的影响，其2015年业绩增速低于市场的预期，尤其是净利润的增速。数据显示，营业收入、净利润同比分别增长了21.46%、3.11%。招商银行净利润增速与收入增速分化的主要原因是资产减值损失的增加。

在业绩增速下滑的同时，其资产质量也下降。资料显示，2015年底，招商银行不良贷款余额达474亿元，不良贷款率高达1.68%，创出近年来的高点。

利润增速创出新低

招商银行发布2015年业绩快报，实现归属母公司净利润577亿元，同比增长3.11%。营业收入20l5亿元，同比增长21.46%。其中非息收入647亿元，同比增长33.03%；利息收入1367亿元，同比增长17‰资产总额54784亿元，同比增长15.78%；其中贷款总额28243亿元，同比增长12.35%。市场之前预测，招商银行净利润会维持在5%以上的增速，然而快报披露的3.11%却让市场大失所望。

据W1nd数据显示，招商银行2015年前三季度的管理费用、资产减值损失分别为392.04亿元、439.52亿元，2014年管理费用、资产减值损失分别为506.56亿元、316.81亿元。2015年前三季度的资产减值损失已超出2014年全年，可以预见2015年全年必然大幅上升。显而易见，2015年资产减值损失大幅增加是净利润增速不理想的主要原因。

近年来，手续费不断减免也在逐渐吞噬银行利润。同时，随着各种宝宝类理财产品的推出，银行吸纳资金成本大幅上升。

此外，随着2015年央行多次降息、金融的脱媒、互联网冲击实体经济等因素叠加，其资产、利润呈现由高增长向中低增长转变的发展态势，因此，利润增速放缓已成事实。不良资产上升

招商银行在业绩下滑的同时，不良资产风险的暴露更是令其雪上加霜。据记者查阅其财务数据发现，近三年来，其不良贷款余额和不良贷款率都持续上升，尤其是2015年。据长江证券研报数据显示，2015年不良贷款余额达到474亿元，较2014年增加了195亿元，同比增长了69.79%。同时，2015年不良贷款率达到1.68%，较2014年增长了0.57%。

不可回避的是，快速上升的不良资产侵蚀着银行的利润，银行不得不大幅度提高拨备，尽管如此，招商银行的拨备覆盖率还是较往年明显下降。据长江证券研报数据显示，2015年招商银行的不良贷款拨备覆盖率从2014年末的233%下降到179%。不仅如此，招商银行的不良净生成率也从2014年末的1.04%上升到2.24%，翻了一倍之多。

之所以不良资产增长速度如此之快，和逾期贷款离不开关系。据2015年中报数据显示，从贷款时间期限来看，3个月以内的逾期贷款较2014年末增长了60%；3个月至1年的逾期贷款较2014年末增长了59%；1年以上3年以内的逾期贷款较2014年末增长了47%；3年以上的逾期贷款较2014年末下降了5%。虽然长期逾期贷款有所回落，但是短期内的逾期贷款却火速增长（注：3年为长短期的临界值），再加上实体经济增长减缓，企业经营状况不佳，企业按时偿还贷款的能力遭受挑战，这样容易使得银行的坏账快速增长。

3月3日，国际评级机构穆迪将25家金融机构评级展望由稳定下调至负面，其中包括招商银行。穆迪对此表示，中国银行体系风险不断累积，主要反映在持续强劲的信贷增长。高且不断增加的杠杆扩大了企业部门受风险>中击的可能性，银行业资产质量的脆弱性也在增加。

虽然新华网随即发文反驳了穆迪的说法，但是银行不良资产不断上升，令银行压力倍增已是不争的事实。为了处置庞大的不良资产，停摆了近八年的不良资产证券化迎来重启，监管部门目前只确定了工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行和招商银行6家银行作为首批试点机构，其中招商银行是唯一一家商业银行。作为商业银行的佼佼者，能入围首批试点机构，其庞大的不良贷款余额是银监会的参考指标之一。