王柄根

《动态》：珠江钢琴（002678）日前发布了2016年度非公开发行A股股票预案，公司拟非公开发行股票募集资金总额不超过13.3亿元。扣除发行费用后的募集资金净额将用于广州文化产业创新创业孵化园项目、增城国家文化产业基地（二期）、全国文化艺术教育中心建设项目、珠江乐器云服务平台建设项目，以及补充流动资金。

作为一家制造型的公司，进行这样的定增转型意味是比较强烈的，对此你怎么看？

孔铭：我们看到，本次募投项目主要围绕钢琴基地搬迁、音乐后市场以及艺术教育中心投资展开，这些项目与珠江未来发展规划有明显的一致性，并且结合公司战略历史机遇，通过此次定增项目将更好贯彻珠江的战略发展规划，为未来增长注入新动力。

《动态》：能否展开为我们谈谈。

孔铭：定增的四个项目，一是广州文化产业创新创业孵化园项目，未来将通过厂区的改造引入音乐文化、文化艺术教育、艺术创作、影视传媒、动漫游戏、广告、互联网等大文化行业的新兴企业，项目完毕后可同时孵化300-500家文化创业企业，形成产业聚集效应。此外公司将积极引入创业园种子孵化基金、创业基金、小额担保贷款以及积极与银行合作等为创业企业提供综合金融服务。

关于增城国家文化产业基地项目，建设周期2年，计划将目前渔尾西路厂区、大沥厂区的共鸣盘制造生产线等相关生产部门分期嵌入位于增城区的国家文化产业基地项目（二期）厂区，将总装配、核心零部件生产等环节集中到同一个产区，提高管理和运行效率，项目达产后实现钢琴年产10万架。

全国文化艺术教育中心建设项目计划在北上广等国内主要省会中心城市建设3家艺术教育中心店、12家旗舰店、5个联考培训中心，提供乐器培训、舞蹈、美术培训等服务，其中艺术教育中心店内将配套文化体育、健身、餐饮等健康生活休闲设施，形成文化体育产业一体化发展。

珠江乐器云服务平台建设项目将致力于服务乐器后市场，通过此平台，公司可为钢琴用户提供物流配送、钢琴调律、维修等多种增值服务。考虑到目前经销商在乐器后市场服务能力有限，因此通过此平台有望明显提升用户体验，未来随着服务平台积累众多钢琴用户数据后，还可以延伸业务至艺术教育、电子商务和其他乐器服务等领域。

《动态》：相关数据显示，公司目前钢琴销量约14万架，产销量连续14年位居全球第一。国内市场占有率超过36%，累计销售量约200万架。通过积累如此大量的钢琴用户，公司平台前景值得期待吧？

孔铭：这是当然。平台通过用户积累数据，再通过数据使得容量增大。最终实现公司“线上交易，线下体验”的战略，打造成“制造-销售-服务-教育”的闭环。

《动态》：我们注意到，珠江钢琴除定增公告外，当天还有一个关于公司拟出资2398.6万欧元收购德国高端钢琴品牌舒密尔96%股权的公告。

孔铭：中国企业走出国门的收购总是让国人会有提振的感觉。珠江钢琴虽然在国内的占有率很高，但其传统产品主要还是以中低端市场为主，虽然近年来公司研发了恺撒堡系列，并在国内高端市场占据一席之地，但是在国际市场影响力还不高。本次收购的舒密尔是德国最大的钢琴生产企业，定位国际高端品牌。本次收购，将有利于健全公司品牌矩阵，提升公司在高端品牌领域的影响力，并且还将提高公司整体盈利能力。

《动态》：关于珠江钢琴本周复牌的走势，你怎么看？

孔铭：公司的复牌时机不太好，停牌的时候是12月18日，上证指数在3600左右的位置，复牌的时候上证指数仅有不到3000点，所以公司一复牌股票就直接一字跌停。像公司这种公告发布，若赶在好的时机，出来一般都有几个涨停板的。不过好在第二天公司股价仍然涨停。从目前公司的市值来看，仅160亿元，增长的空间较大。此外，公司的此次定增对钢琴主业和艺术教育业务发展推动，业绩有望提升，2016年的EPS预计0.21元，对应PE81倍，仍值得买入。

《动态》：本周还有哪些公告值得大家关注？

孔铭：ST景谷（600265）股权转让获批的公告值得关注。1月19日晚间，ST景谷接到第二大股东景谷森达转来的国资委批复文件。国资委批复同意景谷森达将所持ST景谷的3202.67万股股份协议转让给重庆小康控股有限公司。随着本次股权转让的获批，ST景谷第一大股东将易主。

《动态》：从二级市场走势来看，ST景谷表现相当强劲，你能否分析一下？

孔铭：ST股在A股市场上从来都是被炒作的一个板块，摘帽、股东易主、资产重组等题材都是这个板块炒作的主题。小康控股旗下的资产除正在排队IPO的小康集团外，还有25家公司。随着大股东的易主，ST景谷的资产状况有望得到改善，抱着对未来的预期，支持着公司股价的节节高升，哪怕在今年以来大盘出现大幅调整的背景下，ST景谷的股价仍然保持强势。我估计强势的走势还能维持一段时间。毕竟股东的资产究竟何时注入，注入哪些都是有预期的，这也将继续带来想象的空间。