■赵琴琴

国外股权众筹融资发展实践及其对中国的启示

■赵琴琴

近些年来，股权众筹融资在国内外蓬勃发展，尤其是在资本市场比较成熟的欧美发达国家。从全球来看，股权众筹发展较为成熟的美国和英国目前在相关方面都有了相应的法案或监管条例。为促进我国股权众筹融资健康有序发展，在借鉴美国和英国股权众筹融资发展经验的基础上，笔者从政府、融资平台以及投资者三个方面提出对策建议。

股权众筹；融资；监管；启示

赵琴琴（1987-），湖北孝感人，中共中央党校研究生院博士研究生，研究方向为宏观经济学、金融学。（北京100091）

众筹融资自在美国发源之后，近几年在全球主要经济体迅猛发展。根据Massolution公布的数据，2014年全球众筹融资规模达到162亿美元，同比增长167%；2014年全球共有众筹融资平台1250个，比2012年增长了108%。按照众筹融资项目回报方式的不同，众筹又分为债权众筹、股权众筹、商品众筹和捐赠众筹。从国内外当前对众筹研究的现状来看，相较于其他三种类型的众筹，股权众筹的研究相对较少。另外，当前中国股权众筹融资正处在试点阶段，很多情况都在摸索当中。所以，研究国外股权众筹融资的发展，不仅可以弥补现今股权众筹研究不足，而且对稳步推进中国股权众筹融资发展具有重要借鉴意义。

一、国内外股权众筹融资的发展现状

所谓股权众筹是指初创或成长期的小微企业通过众筹网络平台宣传介绍自己的项目，有意愿的合格投资者对自身感兴趣的项目进行投资，成为企业的股东，并以企业未来收益作为回报的一种融资方式。……