□ 郭子仪

化工期货只是反弹

□ 郭子仪

近期化工期货的上涨，就目前而言仅能定义为反弹，是否反转还需后续观察。

自2014年下半年起，国际油价大幅走低，使得国内化工行业承受巨大的压力，随着2015年股市的暴跌，本就持续走低的化工期货雪上加霜。2016年初，国际油价开始反弹，国内化工板块似乎看到了一线曙光，然而近期原油反弹开始走弱，国内石油衍生品又该何去何从。

化工期货走强

石化板块自2016年初，随着油价的反弹，开始强劲反弹，其中PVC、PP、塑料包括橡胶等反弹接近2015年6月高位，但是如此强劲的反弹背后却暗含隐忧。主要存在以下几个方面的问题：

从技术分析角度看，整个国内商品期货化工板块，此次反弹虽然强度高、速度快，但是量能并未有效放出，反弹期间量能远不及前期。具体标的开始分化，PTA、沥青、甲醇反弹高度并不理想，仍然在下方徘徊，与强劲反弹的PVC、PP、塑料等形成鲜明的对比。

美元与道琼工业指数的走强使国际油价再度承压，美元指数与道琼工业指数的走好互相验证了美国经济的走好，国际资本快速向美国本土回流，加息预期升温，令大宗商品的反弹受到制约。

全球经济不景气，除美国外，其他经济体经济形势不容乐观，原油需求量不足，加之欧佩克减产协议流产，伊朗宣布增产原油，使原油供给量增加。需求不足供给增加，致使原油反弹有限。

在这些复杂的背景下，原油反弹开始走弱令全球大宗商品恐慌情绪加剧，若美原油指数有效击穿43.91一线，不排除攻击40的可能，届时国内化工期货将面临巨大考验。……