◇郑若旭

董事会特征与公司绩效研究

◇郑若旭

本文利用2008～2015年度沪深A股上市公司的相关数据检验了公司绩效与董事会特征之间的关系。实证研究发现，公司的董事会规模、独立董事比例与公司绩效正相关。董事长与总经理是否两职合一与公司绩效没有显著关系。

董事会规模；独立董事比例；两职合一；公司绩效

10.13999/j.cnki.scyj.2016.08.012

一、引言

公司治理问题一直是国内外研究的热点问题。在整个公司治理体系中，董事会处于核心地位，是公司治理的主体，《公司法》中明确规定了，董事会是公司战略的制定者和决策者，对公司的经营管理起到监督作用，因此，公司的良好发展与董事会密切相关。近年来，国际市场接连出现公司治理丑闻，这些事件的出现让人们对公司治理的兴趣大大增加。本文利用2008～2015年沪深A股上市公司相关财务数据，用实证的研究方法研究董事会特征对公司绩效的影响，以希望能够丰富相关文献并且能够为实务提供一些指导。

二、理论分析和假设推理

（一）董事会规模与公司绩效

董事会规模较大，董事会成员中所代表的不同的利益集团会较多，在董事会会议中提出的代表不同利益集团的方案会越多，为企业提供多方面多角度的决策咨询就越多。经过充分的考证和沟通，公司最终做出的决定会更加谨慎和适当。其次，董事会成员较多，带来不同的社会资源会更多，企业可以通过这些董事带来不同的资源和渠道扩展业务，壮大经营。……