李迅雷

年初我曾写过一篇投资文章叫《换美元不如买黄金》，以为大家都能认可。没想到遇到了很多人反驳，反驳主要理由有几点：1、黄金的用途有限，不如住宅，除了作为饰品之外，没有多少用途；2、黄金没有利息，而美元有利息；3、黄金价格上涨了，黄金的供给产量就会增加，不存在如翡翠、和田玉等物以稀为贵的逻辑；4、黄金的开采和冶炼成本很低，因此金价很难涨高。

之后，我又写了一篇《再论换美元不如买黄金》，主要观点是，“黄金的价格波动弹性远超美元，人民币对美元贬值时间已经超过两年，汇率受管制而金价相对自由，美元指数处在历史高位，金价处在相对低位”，没想到依然反驳如潮。我想，大家反驳我也是不无道理的，因为毕竟我写这两篇文章的时候，金价正处于盘整阶段，短期似乎没有看出有上涨趋势；其次，上涨的逻辑或理由，与下跌的逻辑或理由一样，想找都能找出一二三，关键是要印证。好在那个时候写这两篇文章还有事后诸葛亮之嫌，如今金价又涨了不少，估计反驳的人也少了。但这也并不等于我当初提出的上涨逻辑就对了，上涨只是表象，上涨背后的核心理由其实很难验证。

这篇文章仍试图对今天和未来金价上涨的核心逻辑做一个推论，前提是我猜测这轮金价上涨的持续时间会很长。

第一阶段：本轮金价上涨主要源于全球货币的持续宽松

自美国次贷危机之后，全球主要经济体都采取了宽松的货币政策，在量化宽松的同时，还不断下调利率，欧盟与日本都步入负利率时代，美国号称要加息，却总是刚打雷不下雨。……