河南牧业经济学院　贺国杰



第三方物流企业财务风险防范研究

河南牧业经济学院贺国杰

随着电子商务的发展，物流业已经成为重要的基础流通行业之一。为了扩大经营规模、增强自身的市场竞争力，很多物流企业都采取了激进的发展模式，虽然在一定程度上推动了企业的发展，但也使企业面临更高的财务风险。基于此，本文基于财务风险管理理论，探讨第三方物流企业应该如何做好财务风险防范工作，从而提高财务状况与资金流的稳定性，进而增强应对外部市场变化的能力，为实现战略目标奠定坚实的资金基础。

物流企业财务风险预警指标

近年来国家一直在提倡创新中小物流企业的服务模式，提高其资源配置效率，因为这样不但能够满足多元化的市场需求，还能够规范整个物流行业的发展模式。另外，国家也出台了一系列旨在增强物流业风险防范能力的政策。对于物流企业而言，财务风险是运营时要面对的最主要风险之一，如果没能有效的控制财务风险，那么企业不但可能要蒙受巨大的经济损失，还有可能会陷入财务危机，甚至破产。因此，研究物流企业如何更加有效的防范财务风险具有重要的现实意义。

一、第三方物流企业财务风险的形成原因

第三方物流企业是专业提供物流服务的企业，其在接受了合作企业的委托之后，向他们提供包装、运输、储存、配送等物流服务，并收取一定的费用。当前，导致我国第三方物流企业面对很高财务风险的原因主要有：

（一）融资成本不断提高虽然截至2013年12月31日，我国成功挂牌上市的物流企业有73家，其中真正可以称得上第三方物流企业的一家也没有。由于我国金融市场还不成熟，企业想要获得融资的最直接方式就是上市，上市之后企业可以通过股票融通资金。但证监会对上市公司有一定的门槛要求，达不到门槛要求的企业是无法成功上市的，因此这些企业的融资难度非常大，即使能够成功融资，付出的代价也很高。为了抑制房价过快增长、控制CPI，国家最近一段时间一直推行着紧缩的货币政策，商业银行可以放贷的资金量较之过去小了很多，企业的贷款难度变得更大，需要支付的贷款成本变得更高。为了保证资产的安全性，我国商业银行在放贷时，要求贷款申请者必须提供与贷款等值的抵押物，因此物流企业想要成功申请贷款就必须达到银行的抵押物价值要求。众所周知，物流企业并没有很多的固定资产，所以不太可能提供银行要求的抵押物，自然也就很难申请到贷款。为了解决发展资金不足的问题，物流企业只能将目光转向民间借贷市场，不过，民间借贷的利率一般都是金融机构利率贷款的3倍以上，这无疑会大幅提高企业的融资成本，加重企业的成本负担，一旦企业的运营收益率低于借款利率，那么就很有可能导致财务风险爆发出来，从而令企业的财务状况恶化。

（二）投资规模过大2013年，我国GDP的平均物流需求系数已经接近3.3，而该指标2006年的数值只有2.86而已（见表1）。平均物流需求系数值的提高，表明我国社会经济发展对物流的需求越来越大，因此不少第三方物流企业为了拓展业务范围，都投入了大量资源建设物流中心，但由于没有对投资项目进行科学的可行性论证，再加上国家近年来也投资建设了很多物流园，导致第三方物流企业的投资风险处于很高水平。实际上，第三方物流企业除了投资兴建物流中心之外，也会购置一定数量的运输车辆。从表面上看，这样好像能够增强物流企业的市场竞争力，但随着行业竞争日益激烈，很多基础物流设施与运输车辆的使用效率并不高，部分运输车辆单次的托运费用甚至低于油费与过路过桥费总和，这无疑会严重拉低物流企业的盈利水平。

表1　2006～2013年GDP的平均物流需求系数

（三）运营效率不断下滑为了提高市场占有率，很多物流企业会盲目接受物流服务委托，并没有科学考虑这些业务的收益性，等到真正提供服务时才发现没有服务能力，或者无法达到客户的要求，自然最终的服务很难令客户满意，从而严重损害企业在市场中形象。表2显示，当前物流企业在控制运输、保管与管理费用方面存在很大的问题，表明这些企业的经营流程存在不合理，进一步增加了面对的财务风险。

表2　2006～2013年三项费用在物流费用总额中所占比率统计表

（四）资金回笼效率降低由于市场竞争过于激烈，几乎所有的物流公司企业都会与客户签订为期较长的合同协议，物流费用的结算周期一般是3个月，最长的甚至可能会达到一年。很显然，这种合作模式下物流企业需要垫付的资金量很大，但有些中小物流企业暂时还未建立完善的应收账款管理机制，导致资金回笼效率越来越低；再加上为了抢占市场，物流企业逐渐放松了对客户资信情况审核的力度，应收账款转逾期未还的现象时有发生。实际上，不管是定期结算，还是完成服务流程之后结算，物流企业都必须面对很高的违约风险，一旦合作客户运营或者财务状况出现问题，物流企业就很有可能无法成功收回账款。

二、第三方物流企业财务风险的影响因素

（一）企业环境因素作为以营利为经营目的的组织，企业的运营时刻受到所处环境的影响，这里指的环境既包括外部环境，也包括企业自身的内部环境。具体而言，外部环境主要是指经济大环境、行业发展政策等，这些因素不在物流企业控制的范围之内；内部环境主要可以分为供给与需求两方面。供给环境就是向物流企业提供运营所需资源与服务的供应商是否能够保证供应的稳定性与价格的合理性；需求环境就是对物流企业有服务需求的客户是否保持良好的忠诚度以及订单的稳定性。

（二）组织结构因素从两个角度来分析组织结构因素：首先，企业自有资源的组织。主要是指企业掌握的财务、人力、技术以及信息等资源，物流企业能否合理配置这些资源，直接影响到运营的协调性与稳健性；其次，企业的运营组织。物流企业运营组织是否设置的科学合理，直接决定着其各项业务流程能否顺利的开展，进而影响财务的稳健性。

（三）风险控制因素对于现代物流企业来说，风险控制可以分为风险识别与评估以及风险防控两方面。风险识别与评估是在风险真正爆发之前根据相关表征因素的变化将它们预先识别出来，并预测它们可能会产生的影响强度；风险防控则是物流企业是否建立起了完善的风险管理机制，是否根据已经掌握的风险信息对各类风险进行了有效的防控。

（四）信用风险如前所述，物流企业一般都会与客户签订长期的合作协议，约定定期或者完成指定的物流服务流程之后结算，虽然这样能够帮助企业抢占一定的市场份额，但同时也会产生很高的信用风险。这类风险可以分为以下三种形式：第一，客户信用风险。物流企业为了吸引更多的客户，会为他们设置一定的还款期限，这无疑会产生风险，因为客户的资信情况一旦出现问题，企业的账款就很有可能无法按时收回，严重时甚至会形成坏账；第二，分包企业信用风险。由于物流服务项目非常多元化，因此，有些物流企业为了提升服务的专业化程度会将部分业务分包出去，但如果承包的企业资信情况不良的话，一旦合同没有按照事先约定的方式履行，物流企业就必须赔偿客户的损失，但却很有可能无法从分包企业那里获得应有的赔偿，这无疑会形成很高的风险；第三，员工导致的信用风险。由于物流企业的基本运营工作都是依靠员工完成的，如果这些员工的综合素质不高，没有按照既定流程对待客户的货物或者没能提供符合客户需求的物流服务，就很有可能遭到客户的索赔。

（五）资金管控风险随着物流行业的发展，物流企业也不断拓宽了业务范围，逐渐涉足新型物流金融产品领域，将商品流与资金流更加高度的融合在一起。虽然这种发展模式符合行业发展的规律，也能够在一定程度上提升物流企业的经营档次，但由于其涉及到的经济事项过多、涉及到的资金量过大，因此会产生一定的资金管控风险。尤其是2008年全球金融危机爆发之后，我国实体经济受到了严重冲击，物流业作为实体经济的衍生行业自然也难以独善其身，进入了经营低迷期，部分没能合理管控资金风险的物流企业陷入了财务困境。

三、第三方物流企业财务风险防范建议

（一）建立财务风险预警指标体系物流企业想要准确的识别与评估出运营过程中可能存在的财务风险，就必须建立相应的预警指标体系。本文结合我国物流企业的运营实际与业务特点，构建如图1所示的财务风险预警指标体系：

图1　物流企业财务风险预警指标体系

当前，我国绝大部分物流企业的运营规模都不大，他们能够灵活地根据市场环境的变化调整运营规划，并提供相对分散的服务，因此可以赢得更多的市场发展机会。不过，这种企业受限于自身的运营规模与资金实力，还未建立起完善的内部控制体系，对财务风险的预警应以短期为主。最合适的预警期为一年，企业可以结合自身的运营实际调整预警期，不过最短不能低于6个月，最长不能超过18个月。选择的预警指标应以现金流量为核心，毕竟企业的运营规模不大，衡量运营稳健性与经济性的最直接指标就是现金流量；另外，还应选择能够反映供应商、客户以及分包商信用情况的指标，从而避免发生严重的财务问题。

对于中型物流企业而言，由于他们拥有一定的资金实力，且客户群也相对稳定，因此其主要的运营目标是提高市场份额、增强自身的竞争力。这类企业进行财务风险中期预警，预警时间以2年至3年最佳。需要注意的是，中型物流企业进行财务风险预警的主要目标是要保证财务的稳健性，为各项基础业务提供足够的资金支持，所以在选择预警指标时应尽可能多地引入衡量企业资金存量与变量的指标。

对于大型物流企业而言，他们拥有很强的资金实力，在市场中处于领导地位，很多已经成功挂牌上市。因此，这些企业不再将发展眼光局限于国内，而是向国际市场开拓市场。这类企业应进行财务风险的长期预警，预警时间以3年至5年最佳。由于涉及国际业务，因此在选择预警指标时应综合考虑国际经济环境以及外汇汇率波动等对企业财务状况可能产生的影响。

（二）完善财务风险全面管理机制实际上，财务风险管理是一个完整的流程，其涉及到风险识别、风险评估以及风险应对三方面的工作。首先，现代物流企业可以基于平衡计分卡工具将影响财务风险的要素分为四个维度，即财务维度、客户维度、内部流程维度以及学习与成长维度，并针对每个维度选择一定的风险衡量指标，从而保证财务风险识别的准确性与科学性。实际上，财务风险并不是突然形成的，是随着企业运营过程中相关影响要素不断发展变化而集聚而成的，因此只要准确地把握好这些影响要素的变化，企业是完全可以预先识别出可能面对的财务风险的。当然，有部分财务风险是很难预先识别的，政治环境以及调控政策的变化很有可能在很短时间内彻底改变行业的发展态势，但物流企业也应做好与相关管理部门之间的信息沟通工作，尽早洞察出市场可能会发生的变动，从而识别出存在的财务风险。其次，风险评估是在风险识别基础上进行的工作，其主要衡量风险可能为企业带来的损失。物流企业建立符合自身运营实际的风险评估模型，根据风险识别结果对它们的影响程度进行准确的评估，如果条件不允许，也可以进行定性评估。一般来说，财务风险预警可以分为重要、中等与轻微三种类型。最后，风险防控是在风险评估基础上进行的工作，其主要针对评估结果制定一系列的风险应对措施，从而尽量将它们的影响降至最低。需要注意的是，有些风险是无法完全消除的，物流企业只能尽量分散或者转移，从而降低自身可能受到的影响。当然，风险防控也会产生一定的成本，企业必须衡量好防控成本与防控收益之间的关系，只有收益大于成本的情况下，风险防控才有意义。

［1］莫娟：《电力企业财务风险管理的分析与防范》，《中国电力教育》2013年第22期。

［2］秦迎林：《上海第三方物流企业风险识别与控制研究》，《江苏商论》2013年第3期。

［3］肖俊：《电力企业财务风险管理的探讨》，《会计之友（上旬刊）》2013年第11期。

［4］张荣艳：《广西制糖企业财务风险的分析与控制》，《法制与经济（下旬刊）》2013年第9期。

［5］孙志红：《勘察设计企业财务风险浅析》，《中小企业管理与科技（上旬刊）》2013年第7期。

［6］于开省、任斌：《完善第三方物流企业应收账款信用管理体制的思考》，《交通财会》2013年第20期。

（编辑 杜昌）