刘骞文，闫　笑

(1. 广西大学 商学院，广西 南宁 530004；2. 复旦大学 金融研究中心，上海 200433； 3. 复旦大学 经济学院，上海 200433)



地方政府“土地引资”背景下的FDI挤入挤出效应研究

刘骞文1，2，闫笑3

(1. 广西大学 商学院，广西 南宁 530004；2. 复旦大学 金融研究中心，上海 200433； 3. 复旦大学 经济学院，上海 200433)

文章基于税收优惠空间缩小条件下地方政府为追求经济增长而将“土地引资”作为重要招商手段的现实背景，根据中国2004-2007年259个地级及以上城市数据，从理论和实证两个层面系统研究了地方政府“土地引资”行为对FDI与国内投资之间关系的附加影响。(1)理论分析表明，在最大化本地产出的目标下，地方政府有激励压低工业地价并给予高效率企业更多优惠，这种干预行为有可能会放大FDI对国内投资的挤入或挤出效应。(2)实证结果显示，样本期内“土地引资”有效地刺激了当地总投资规模增长。在全国，“土地引资”强化了FDI的挤入效应。在城市群层面，FDI在发达城市有较大的挤入效应，“土地引资”的影响作用不明显；在发展水平居中的城市，政府“土地引资”效果最显著，强化了FDI的挤入作用。在其他城市，“土地引资”及FDI对国内投资比重的影响不显著。

地方政府；土地引资；FDI；挤入效应；挤出效应

一、引言与文献综述

长期以来，我国经济增长对社会投资的依赖程度非常高。自1978年至今，我国投资占GDP比重均值达到了39%，2003年以后，投资占比超过40%，而在2008-2013年间，这一指标一直维持在47%以上。①由高投资驱动的经济增长，是过去30多年中国经济的重要阶段性特征(中国经济增长前沿课题组，2012)。……