杨素芬 李颛森 陈 包

(云南民族大学 云南 昆明 650000)

财产保险公司财务绩效评价研究

杨素芬 李颛森 陈 包

(云南民族大学 云南 昆明 650000)

随着财产保险行业的发展，我国财产保险公司的数量不断增加，但是其财务绩效评价体系尚不完整。本文主要运用因子分析法对其财务绩效进行评价，选取八家财产保险公司为样本公司，对样本公司的原始财务数据进行预处理，得到财务指标值，再运用因子分析法提取公共因子，判断影响财务绩效的主要因素，据此对样本公司提出针对性建议，为管理者提供有效决策信息。

财产保险;财务绩效;因子分析法

一、引言

20世纪80年代以来，我国财产保险业务逐步发展,截止到2016年年底，我国财产保险公司已有80多家，保费收入8,724.50亿元，同比增长9.12%。财产保险行业保持着强劲发展。作为金融业三大支柱之一，保险业起步最晚，其发展被看好，但是对于行业的绩效评价存在一定的不完整性，需要进一步的完善和发展。财务绩效评价是指选用恰当的财务指标，借助综合性的评价方法，评价一个公司的生产经营过程及其结果的评价指标，具有非财务绩效评价所没有的直接性与客观性。

二、因子分析法理论基础

因子分析法是从一系列相互之间有紧密联系的原始变量出发，将原始变量以其内部相关性为基础进行分类，使得每组内部变量之间有关联性，每组共有的，能够全面反应所选变量内容的定义为公共因子，最后再命名一个综合变量将每一组公共因子表示出来。因子分析法是一种多变量统计研究方法，该方法主要思想是降低相关影响因素的维度。

因子分析的特点有：公共因子的数量较少，可以减少分析的工作量；公共因子是根据原始变量的信息进行重新组合得来的，可以反映原始变量大部分的信息；因子变量之间不存在显著的线性相关关系，便于分析。

三、实证检验

(一)样本和指标选择

本文的选取了中国人民保险公司、平安财产保险公司、太平洋财产保险公司、大地财产保险公司、中华联合财产保险公司、天安财产保险公司、永安财产保险公司、安邦财产保险公司八家公司为样本公司。拟以八家样本公司的年度财务报表为数据来源。并由此计算盈利能力、营运能力、偿债能力、增长能力四方面财务指标指标值。计算结果如表4-1所示。

表4-1 2015年八家样本公司的财务指标值 单位：百分比(%)

从盈利能力来看，人保、平安、中华联合三家财产保险公司净资产收益率、资产净利率较高，盈利能力较好；从营运能力来看，大地、太平洋、永安财产保险资产周转率较高，说明其资产利用率较高；从偿债能力分析，安邦资产负债率较大，固定资产比率相对较低，偿债风险较高；从增长能力看，中华联合、天安资产增长较多，除人保、平安和安邦在资产、净资产、保费三方面都有增长外，其他样本公司在资产增长基础上并没有净资产的增长，但是所有公司保费都有不同幅度增加，总体处在发展阶段。

从表4-1可以看出，太保、平安、太平洋财产保险公司收益性较好，收益率处在较高水平，可见其绩效较好，而中华联合的绩效处于中等水平，安邦总体增长能力较高。大部分财产保险公司资产和负债规模逐渐扩大，虽然保费收入有一定增长，但是净利润却为负值，表明公司在发展规模时忽略了效益。

(二)因子分析法检验结果

1.公共因子提取

因子分析的目的就是为了浓缩原有相关性的众多变量，因为每个指标都在不同程度上反映了公司的财务绩效情况，这些变量之间存在着显著的相关性，选取的这些财务指标反映的信息有一定重叠，因此有进行公共因子提取的必要，提取结果如表4-2所示。

表4-2 公共因子提取

从初始特征值一栏可以看出，主成分分析法提取一个公共因子后总计方差为5.33，方差百分比为59.16%，这个公共因子解释的财务指标内容为59.16%，提取的第二个公共因子总计方差为2.42，方差百分比为26.94%，可以解释26.94%的财务指标内容，两个公共因子累计解释的财务指标内容达到86.10%，而后面的几个因子累计解释内容不足15%，因此提取两个公共因子是合适的。

2.成分矩阵分析

通过以上分析可以知道存在两个公共因子可以解释大部分财务信息，可以通过主成分分析矩阵探索公共因子内涵，从而给两个公共因子进行定义。分析结果如表4-3所示。

表4-3 主成分分析矩阵

通过主成分分析矩阵，可以看出净利润增长率、资产负债率、资产增长率、总资产周转率和净资产收益率几个指标在第一个公共因子上有较高的系数，这些指标更多的是反映成本及资本利用效率，可以定义为成本类因子，用F1表示；第二个公共因子更能代表保费收入增长率、承保费用率、净资产利率，更能反映公司的成长及发展情况，可以定义为成长类因子，用F2表示。

3.因子得分计算

以上的分析对两个公共因子进行了定义，但是各个公共因子中各指标得分不得而知，需要得出得分系数矩阵，才可以为综合评价做好得分计算准备，其中各公共因子中各指标得分如表4-4所示。

表4-4 得分系数矩阵

由此可以得到最终的公共因子得分公式如下所示：

F1=0.18×净资产收益率+0.11×资产净利率+…+0.18×资产增长率

F2=0.13×净资产收益率+0.33×资产净利率+…+0.04×资产增长率

最后对八家样本公司的综合实力进行对比分析，按照表4-2中两个公共因子解释的内容对其进行加权求和，而权数就是公共因子对应的方差百分比，将综合得分定义为F，即：

F=59.16%×F1+26.94%×F2

4.检验结果分析

根据上面的分析，可以得到八家样本公司综合得分，结果如表4-5所示。

表4-5 综合得分

由以上数据，可以看到，第一个公共因子，即成本类的公共因子来看，排在最前面的两家公司是平安和人保两家财产保险公司，得分分别是0.14和0.08，说明成本管控能力较好，这与本文中通过对财务指标的分析得到的结果相吻合。太平洋财产保险公司虽然是保险行业三大巨头之一，但是其成本类因子得分为0.04，成本管控能力与平安和人保两家公司有不小的差距。其余样本公司成本类因子得分更低，大地、中华联合和永安三家公司的成本类因子得分为负，成本管控能力较低。从成长类的公共因子看，中华联合领跑此项指标，其余样本公司之间的差异不是很大，除了永安得分为负，天安和安邦两家公司得分较低外，其余五家样本公司得分都比较高，说明这些公司的发展能力较好，各家保险公司的增长都是比较均衡的，说明整个行业发展环境较好。

根据综合因子得分，可以发现排在前面的依然是平安、人保和太平洋三家财产保险公司。平安和太平洋两家公司因为其成本类因子和成长类因子得分都较高，综合得分遥遥领先，尤其是平安综合得分0.15，之后是人保和太平洋两家公司，综合得分比平安略低，大地和永安综合排名倒数，因此需要注意成本类因子的影响，加强成本管控能力。

四、结论及建议

八家样本公司的财务绩效综合得分存在一定差距，虽然成长类因子

得分具有一定影响，但是主要的影响还是成本类因子得分，因此财产保险公司在发展过程中要特别注意提高成本管控能力。

1.建立风险识别和预警处理机制

基于财产保险行业的特殊性，要想将成本管控能力提高，就必须要加强风险控制能力。通过准确有效地监测风险、识别风险并向财产保险公司发出预警信号，其才有足够多的时间控制风险、处置风险。只有将其风险控制在一定范围，将各种费用支出控制在合理范围，公司才可以在降低运营成本的基础上健康发展。

2.将财产保险公司的资产管理专业化运营

制约财产保险公司成本控制的另一方面原因是资金运作专业化不足，在将保费收入进行再投资和对投保资产进行管理的过程中没有获得足够多的收益，因此建立专业化运营机制，即将其委托代理资产管理模式转向为自营管理模式，建立具有独立法人资格的资产管理公司，可以有效提高其经营效率，

3.建立互联网运作平台

财产保险公司现有业务的主要销售模式是经纪人员现场销售，保险运作效率较低。建立保险销售业务、保险理赔业务等互联网运作平台，就可以大大提高其销售和理赔效率，节约员工成本，也可以提高服务质量，提升客户满意度，使公司获得良好声誉，为其发展奠定坚实基础。

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杨素芬(1992-)，女(汉)，山东聊城人，云南民族大学企业管理研究生，主要研究方向：企业管理；李颛森(1992-)，男(汉)，安徽淮北人，云南民族大学企业管理研究生，主要研究方向：战略管理；陈包(1991-)，男(土家)，贵州沿河人，云南民族大学旅游管理研究生，主要研究方向：旅游区域与管理。