■ 佛山市奇美兴贸易有限公司 韦震 文 [ 微信公众号：tsfish ]

豆粕：美豆丰产利空基本消化，国内豆粕现货供应紧张

■ 佛山市奇美兴贸易有限公司 韦震 文 [ 微信公众号：tsfish ]

11月USDA报告如期利空，创纪录丰产格局已成定局，但美国大豆丰产对盘面的打压力度并不强，利空效应基本被市场消化；不仅如此，反而美豆出口需求强劲及技术性买盘，使美豆重回10美元上方，随后进入区间振荡模式。而我国豆粕现货市场则总体表现坚挺抗跌，伴随进口大豆陆续到港，国内油厂豆粕库存和供应并未出现明显回升，粕类港口库存处于低位，中小饲料企业、贸易商普遍反映缺货严重，加上部分地区物流受限及华北雾霾天气因素影响，国内豆粕市场供应紧张气氛仍持续支撑豆粕现货价格及基差。具体分析如下：

1 国外方面：

1.1 美国大豆：

美国农业部11月供需报告显示，2016/2017年度美豆产量将创纪录达43.61亿蒲式耳，高于10月预测的42.69亿蒲式耳；平均单产为52.5蒲式耳/英亩，较上年度增加11%。美豆单产和总产上调，库存随之回升，期末库存预计为4.80亿蒲式耳，库存消费比为11%。

美豆在经历3次上调单产与产量过后，市场已逐步消化利空消息。现在市场会觉得美豆基本面消息利空可能出尽，在南美大豆未上市前，良好的出口销售数据成为美豆价格反弹的条件。技术上美豆价格连续小幅收高，给市场提高技术反弹信心。

1.2 南美大豆：

美国农业部预估2016/2017年度巴西大豆种植面积为3,380万公顷，较上年度增加70万公顷；……