北京邮电大学经济管理学院 吴燚西安电子科技大学机电工程学院 吴跃龙

基于数学模型对投资银行IPO业务风险分析

北京邮电大学经济管理学院 吴燚
西安电子科技大学机电工程学院 吴跃龙

本文从投资银行的角度研究IPO业务，梳理IPO业务活动和业务流程，因为IPO业务的风险是包含在项目的全过程之中，故项目风险管理与项目生命流程紧密关联。基于此，本文总结出投行IPO项目的五个不同阶段，探究IPO项目15个细分风险。除此以外，本文还基于解释结构模型进行风险分层，并基于循环比赛排序模型，对各风险影响程度进行层级内排序，通过对IPO风险程度的深入认识，可实现对IPO业务风险更好地管理和控制，提高IPO项目成功率。

投资银行 IPO 业务风险 排序数学模型

1 投行IPO业务简介

投资银行 （Investment Banks）是与商业银行相对应的一类金融机构，主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介［1］。

从20世纪90年代初至21世纪，中国证券市场有了突飞猛进的发展，笔者查阅相关数据，得出的中国2009年到2015年上市公司数量变化如图1。从图1中可以看出，近几年中国上市公司越来越多，投行的IPO业务也越来越重要。

图1 2009年～2015年上市公司数量

在2006年年初，IPO项目已开始兴起，表1是2006年中国各大投行完成IPO项目的数量排名情况。

表1 投行完成IPO项目数量排名

从表1中可以看出，2006年进行的IPO项目总计达78家，即从2006年开始，我国投资银行进行的IPO项目已经达到一定的数量规模，IPO已经成为投行最具影响力与感召力的业务。……