邵桂根 李艳艳（中国人民大学财政金融学院 北京 100875）朱庆锋（中国纺织科学研究院 北京 100025）

风险投资税收政策国际经验与启示

邵桂根 李艳艳（中国人民大学财政金融学院 北京 100875）
朱庆锋（中国纺织科学研究院 北京 100025）

内容提要：国家明确提出对包括天使投资在内的投向种子期、初创期等创新活动的风险投资，统筹研究相关税收支持政策。本文通过分析我国风险投资税收政策，与主要发达国家风险投资所得税政策进行比较，为我国完善风险投资税收政策提供参考。

风险投资 税收政策 国际比较

风险投资是一种长期权益性资本投资，投资对象是新兴的、具有巨大发展潜力的高技术企业或新业态公司。风险投资的主要经营方式为在投资对象处于初创期、种子期等起步阶段进行投资，待投资对象进入成熟期后（如上市后）通过出售股权、企业回购等方式获取收益。“天使投资”作为风险投资的一种特殊形式，其投资对象一般为具有专门技术或独特概念的原创项目或小型初创企业，更为前端，因此冠以“天使”之名。风险投资对于大众创业、万众创新具有巨大推动作用。中小高新技术企业或者新业态公司的发展由于存在较大风险和不确定性，需要良好的政策环境加以支持。税收政策，尤其是所得税政策，能够通过影响投资收益或净收入预期，进而影响风险投资在组织形式、投资规模、投资方向等方面的选择以及管理者的劳动供给，对风险投资的投资者和管理者行为影响较大。……