靳珂（中南财经政法大学　金融学院，湖北　武汉　430073；中国人民银行郑州中心支行，河南　郑州　450040）

我国保险投资组合风险管理：基于VaR的研究

靳珂
（中南财经政法大学金融学院，湖北武汉430073；中国人民银行郑州中心支行，河南郑州450040）

目前我国保险资金的投资渠道狭窄，即便是已经拓宽了投资范围，仍然存在投资收益不稳定等问题。从根本上看，安全性是保险资金投资的最重要的考量因素。基于此，可以运用VaR研究方法来管控保险资金的投资风险。VaR分为国债VaR、企业债VaR、证券投资类基金VaR、股票VaR和不动产VaR。在选择保险资金投资渠道时，国债和银行存款与市场利率呈正相关关系，股票、基金和不动产呈负相关关系。在进行有效的投资组合时，必须考虑不同投资渠道带来的不同收益与绩效，此时可以运用RAROC方法进行绩效评估。整体而言，面对我国保险资金运用效率低、风险大的现实情况，充分运用VaR对投资风险进行有效管控，是今后我国保险资金投资的必要手段。

保险资金运用；VaR；投资组合

改革开放以来，我国保险业取得了长足的发展。无论是保费收入、保险业总资产还是保险资金运用余额均呈现出明显上升的趋势，截至2014年12月31日，国内保险业的总资产已高达9.8567万亿元人民币，其中保险资金运用余额达到8.2386万亿元人民币，相比2013年的7.6823万亿元，增长了7.17%，而2013年的保险资金投资收益率仅为5.04%。2013年保监会颁发的保险投资13项新政，不仅涉及债券股权及不动产等投资的管理办法，还对金融衍生产品、融资融券以及境外投资等方面作出了规定，可见保险资金的开放式运用又一次得到了深化。……