刘方 胡小丽

中国—东盟贸易开放与金融发展的互动关系
——基于面板门限模型的实证分析

刘方 胡小丽※

通过系统阐释贸易开放与金融发展互动影响机制，利用中国和东盟10国1995～2013年的面板数据及子样本数据进行检验，并分别以贸易开放、金融发展为门限变量对贸易开放与金融发展的非线性关系进行考察。结果表明，整体上贸易开放与金融发展具有明显的双向促进作用，过度的金融开放不利于金融发展和贸易开放，制度质量的作用则取决于贸易开放和金融发展水平。因此，推进贸易开放与金融发展必须渐进审慎地开放金融业和建立、健全完善的制度保障体系。

贸易开放；金融发展；面板门限模型；动态最小二乘估计

一、引 言

伴随中国—东盟自由贸易区（CAFTA）建设的深入推进，中国与东盟区域经济一体化程度也不断加深，金融合作已由最初的大湄公河次区域（GMS）逐渐向其他区域拓展，金融合作的层次、内容等不断提高、丰富，推进CAFTA下区域金融一体化成为必然趋势，也是推动人民币广泛流通和使用，促进人民币区域化、国际化的重点区域。然而，与欧元区和美元的扩张相比，实现中国—东盟金融一体化责重路远，这既是因为中国—东盟各国经济发展、金融发展的差异，也是各国经济政治制度、本土偏好、文化习俗等多方面差异的结果。

中国—东盟各国金融发展水平差异大。以银行向私人部门贷款占GDP的比重为例，在亚洲金融危机爆发前，泰国……