朱火弟，杨媛媛

(重庆理工大学 经济金融学院，重庆　400054)



债务融资对文化产业上市公司绩效的影响研究

朱火弟，杨媛媛

(重庆理工大学 经济金融学院，重庆400054)

摘要：以2011—2014年的40家文化产业上市公司财务数据为研究样本，从债务融资水平、债务期限和债务来源3方面分析了债务融资对我国文化产业上市公司绩效的影响。研究结果表明：我国文化产业负债比整体较低，且主要以短期负债为主；债务融资水平、短期债务比、长期债务比与我国文化产业上市公司的绩效呈显著正相关，但是对少数负债比例过高的公司而言，债务融资水平对公司绩效表现出了弱的负作用；从债务的来源角度来看，企业债务中来源于银行等金融机构的借款占比与企业的绩效呈显著正相关，而商业信用借款占比对其的影响并不显著。

关键词：债务融资；债务融资水平；债务期限；债务来源；公司绩效

一、问题的提出

当前，我国经济下行压力持续增大，经济结构调整到了阵痛期。在这种情况下，文化产业因其独特的特点和强大的生命力成为我国新的经济增长点。从十七大至十八届三中全会，在各种利好政策及资本市场的大力支持下，文化产业得到了巨大发展。文化产业增加值占GDP的比重不断增加；2010年，九部委发布了第一个文化产业与金融对接的政策性文件——《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》，这表明文化产业的发展越来越受到重视。而作为文化产业发展的重要力量——上市公司，依托自己的平台，借力于将文化产业发展为支柱产业的宏观环境，得到了很大的发展。……