杜向荣，渡边法美（. 莆田学院工程管理系，福建莆田 3500；. 高知工科大学经济管理学群，日本高知 780855）



政企合作投资BT项目财务方案研究

杜向荣1，渡边法美2
（1. 莆田学院工程管理系，福建莆田 351100；2. 高知工科大学经济管理学群，日本高知 7808515）

摘 要：对于政企合作投资BT项目的可行性研究报告而言，现行法规尚未明确其财务分析内容。本文通过研究现有政府投资项目的财务分析规定，根据政企合作投资的特点，提出应先拟定政企财务投入金额，再计算项目累计净现金流 ANC、项目整体财务指标 ICR、DSCR、LOAR和项目企业财务指标FIRR的方案；并指出应确保各项指标处于合理范围，否则应调整政企财务投入比例。本文以学生公寓项目为例，具体介绍了政企合作BT项目的财务分析过程，对可行性研究报告的编制和审批具有借鉴意义。

关键词：BT项目；财务方案；合作投资；可行性研究；学生公寓项目

1　引言

1.1 民间企业投资基础设施项目审核依据

1994年，中国基础设施和公用事业项目的投资和运营市场开始向外国企业开放；2001年开始向民营企业开放。项目的投资来源由单一的政府投资逐渐转变为政府和民间投资并行［1］。项目管理主体由一类调整为三类，即由单一的政府投资企业调整为既有政府投资企业，也有民间投资企业，还有政府和民间共同投资（简称 PPP）的企业。其中 PPP模式包含了合资或合作 BOT、BT等模式［2］。

为有效监督民间投资基础设施和公用事业，立法机关对涉及民间投资的项目计划、实施和运营的一系列法律、法规和政策（后文简称法规）等进行了修订和补充。……