张鑫

停牌近7个月之后，7月4日，万科A股终于复牌。相比毫无悬念的开盘即以每股21.99元跌停，愈演愈烈的万科股权之争，让情况变得更加复杂难测。

万科A复牌同日，一封署名为万科最大自然人股东刘元生的举报信流出，矛头直指华润、宝能，怀疑双方涉嫌内幕交易，且宝能系有收购资金不合法等问题；当晚，华润官方微信公众号则发布了“万科公司股权争议论证会专家意见书”，认为“6·17董事会决议”并未有效形成；而一篇爆料王石私生活，并暗指其妻子田朴珺公司经营状况有问题的文章，也很“巧合”地于同日在社交媒体上广泛传 播。

相比华润，宝能在复牌首日选择了沉默。但宝能总裁助理王文欣此前曾在一篇文章中提到，投资企业不能对投资项目实行直接的干预措施，要加强投资项目的财务管理，就要从完善投资项目的管理组织架构做起，具体的做法是“投资企业应该根据被投资项目的股权份额，争取获得董事会的一席之地”，所以在过往的投资案例中，宝能遵循的都是通过获得大股东地位进而入主董事会的惯例。

在审议深圳地铁重组预案的第二次董事会召开之前，华润、宝能及万科的管理层似乎都在为各自利益做着最后的博弈，以争取舆论的支持。而万科和华润、宝能之争，也已搅动起资本市场、经济界、学术界等各方的争论。

万科独创的这种股权极其分散的混合所有制，到目前为止，还未被证明是成功的。这次纷争，也正缘于其股权的结构性缺陷。……