李仲飞，于守金，郑　军

(1.中山大学 管理学院，广东 广州 510275；2.广东财经大学 金融学院，广东 广州 510320)



房地产属性、收入差距与房价变动趋势

李仲飞1，于守金1，郑军2

(1.中山大学 管理学院，广东 广州 510275；2.广东财经大学 金融学院，广东 广州 510320)

摘要：以往关于收入差距与房价之间关系的研究，较少兼顾房地产的消费与投资双重属性。文章基于双重属性的角度，首先从理论上阐述了收入差距与房价之间的动态关系。在经济发展水平较低的情况下，房地产的消费属性凸显，收入差距扩大会抑制房价上涨；随着经济的进一步发展，房地产单一属性不明显，收入差距变化对房价不存在显著影响；当经济发展水平较高时，房地产投资属性占优，收入差距扩大会促进房价上涨。进一步对理论结果进行实证研究发现，整体上我国收入差距与房价之间无显著相关关系，单一属性不明显；但就省际差异而言，在经济发展水平较高的省份，收入差距促进了房价上涨，而在经济发展水平较低的省份，收入差距则抑制了房价上涨。随着时间的变化，收入差距由抑制房价上涨转变为促进房价上涨。

关键词：房价；房地产二重属性；收入差距

一、引言

房地产行业经历了10多年的长期高速增长后，在新一轮房地产市场行情中，不同地区房价走势出现了严重分化，表现为高库存与高房价并存，这引起了社会各界对房价的广泛关注。对于经济发达地区尤其是一线城市而言，由于近期股市低迷和投资渠道缺乏引致了资产荒，房地产投资性需求增加导致大量资金流入房地产市场，在信贷杠杆如首付贷的刺激下房价暴涨。……