钟昀珈，张晨宇，陈德球

(1.北京大学 经济学院，北京 100871；2.对外经济贸易大学 人力资源管理处，北京 100029；3.对外经济贸易大学 国际商学院，北京 100029)



国企民营化与企业创新效率：促进还是抑制？

钟昀珈1，2，张晨宇3，陈德球3

(1.北京大学 经济学院，北京 100871；2.对外经济贸易大学 人力资源管理处，北京 100029；3.对外经济贸易大学 国际商学院，北京 100029)

摘要：文章基于混合所有制改革的背景，从创新效率的视角考察了微观创新主体民营化前后创新行为的变化。研究发现，民营化抑制了企业的创新效率，企业的专利数量显著减少，这种影响在缺乏原国有大股东制衡、无系族的上市公司以及外部产权保护较弱的地区更加显著，而且相对于创业型企业，民营化企业的创新效率更低。进一步研究发现，民营化抑制企业创新效率的一个重要途径是关联交易显著增加、投资显著减少，民营化后非国有大股东更多地表现出掏空动机，减少了创新活动，降低了创新效率。文章的研究结论为理解民营化企业的效率提供了新视角，有助于我们正确认识和理解新兴转轨经济体的民营化行为，而且对于监管层如何推进混合所有制改革具有重要的政策启示。

关键词：国企民营化；企业创新；掏空；产权保护

一、引言

十八届三中全会通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，明确提出“积极发展混合所有制经济，鼓励非公有制企业参与国有企业改革，鼓励发展非公有资本控股的混合所有制企业”。……