闫述丽

双创时代中小企业融资发展探析

闫述丽

“大众创业，万众创新”的双创时代，给中小企业的发展提供了一些契机，新型的融资方式由此快速发展，为中小企业的成长提供有力的促进作用，但是同时也提出了很多挑战。通过对山西省晋中地区部分中小企业及银行进行调查走访，从中了解到中小企业融资中出现的一些最新发展情况，并对此进行分析探究，试图找到发展中的机会与挑战，希望对中小企业的发展，尤其是贫困地区的中小企业，提供一点有价值的信息。

互联网金融；股权融资；众筹；股权众筹

一、引言

“双创”一词起源于“大众创业、万众创新”的号召，是李克强总理在天津的夏季达沃斯论坛上公开发出的。目前中小企业在促进就业与经济增长方面作用不可忽视，越来越受到各方重视，是实施大众创业、万众创新的重要载体，并在促进科技创新和社会和谐中起到不可替代的作用。双创概念一经提出，为中小企业的发展提供了很大的契机，中小企业的发展也随之进入一个新的阶段。

中小企业融资难是全球普遍存在的问题，中小企业要想获得真正的快速发展，就需要建立新的融资模式，创造更多的融资渠道。双创时代，创业者增多，创新企业增加，创新模式增多，随之中小企业融资也出现了一些创新模式。但由于内外因素，对中小企业融资创新提出了更多挑战。以下将对这些最新问题进行分析探讨，希望对中小企业的发展提供一些有价值的信息和引导。

二、中小企业融资现状

本文通过对山西省晋中市的部分中小企业进行调查走访，以及通过当地银行信贷人员进行深入了解，获悉目前晋中市的中小企业融资现状大致存在如下几点特征：

（一）银行贷款难度依旧很大

通过调查了解以及官方网站公布的统计信息获悉，近几年能够获得银行贷款的中小型企业仍旧寥寥无几，平均只有不到10%的比例。通过与银行信贷人员的访谈，其中最主要的原因有两方面，第一，对于中小企业来说，自有资产不足，其中能够进行信贷抵押的资产数量更是有限。第二，从银行角度来看，由于银行的风险控制偏好，发放信用贷款的几率很小，企业进行贷款，必须得提供担保。而且对于银行，依然存在只认所谓“大红本”的现象。可见，贷款难依旧是中小企业存在的现实问题。

（二）“担保圈”的形成

通过调查走访，从2015年开始，晋中市的很多中小企业之间，慢慢形成了很多“担保圈”。“担保圈”现象其实是在2013年左右开始大量兴起。公司间相互担保，以及逐渐形成的连环担保，形成了所谓“担保圈”。但是对于担保圈的形成，从监管层和银行角度出发，无疑产生了很大的风险。因此，目前，从监管层到银行，担保圈隐藏的风险已引起高度重视，对此风险的管控也加大了力度。

（三）依赖小贷公司

近几年全国小贷公司大量兴起和盛行，在晋中地区也不例外，并且还以29家小额贷款公司为代表组成了“晋中市小额贷款公司行业协会”。小贷公司如此盛行最主要存在以下两方面原因：第一，大多数中小企业无法从银行获得贷款，只能努力寻求其他途径。第二，即使有少部分中小企业能够获取银行贷款，但是周期过长，程序繁琐，无法解决企业的燃眉之急，基于此，迫使企业选择小贷公司。但是小贷公司无疑会给企业带来诸多弊端，最为典型的是需要支付很高的利息，这对于本来就缺少流动资金的中小企业而言，更是雪上加霜。

（四）部分企业进行股权融资

从2011年开始，晋中市人民政府大力推进中小企业股权融资工作，并且提出了一些扶持补贴措施。在这之后的五年当中，有部分企业通过股权融资在天津股权交易所挂牌交易。股权融资，无疑为解决中小企业融资难问题开辟了一条新的融资渠道。

三、双创时代中小企业融资发展之创新方式

目前正处于中小企业发展的转轨时期，所有的中小企业都在寻求一种更有效的方法以适应时代的变迁。一些新型的融资方式在近几年来得到了跳跃式的发展。

（一）互联网金融模式

近年来，我国互联网金融是全球互联网金融发展最快，最具影响力的新兴金融业态。尤其是2013年，被称作是“互联网金融元年”，是互联网金融得到迅猛发展的一年。互联网金融平台也成为中小企业融资的主要载体，一般有基于互联网平台提供的金融业务，P2P网络贷款和众筹三类。

1.基于互联网平台提供的金融业务

在我国具有代表性的就是阿里小贷和京东白条，但是这种方式主要是针对电商平台上的中小企业，局限性较大。电商平台上的企业通过互联网进行经营和交易，因此电商平台集团可以准确掌握这些企业的经营和交易情况，以及其消费者的使用评价状况，可以算作一个精确的征信系统，有效的解决了信息不对称的问题。电商平台金融集团可以通过这些数据信息为平台上企业提供小额贷款。

2.P2P网络贷款

P2P网贷提供一个网络线上平台，资金需求方和资金供给方直接借助该线上平台进行个人与个人间的小额借贷交易。最主要特点是，不需要经过如银行，小额借贷公司这样的金融中介机构。首先，在P2P网贷平台上，资金提供者可自行发布借款信息，包括金额、利息、还款方式和时间。资金需求者自由寻找符合自身需求的资金提供者。双方借助网络平台，达成初步借贷意向。其次，资金提供者可以在平台上完成对筹资者的信用评价。最后，双方达成借贷交易。

3.众筹

经过了2015年，众筹这个词对于大众来说，已经不再是一个陌生词。众筹是指用团购+预购的形式，向网友募集项目资金的模式，利用众筹网络平台发布股权众筹和创新项目众筹或二者兼有的信息。利用互联网和SNS传播的特性，让小企业、艺术家或个人对公众展示他们的创意，争取大家的关注和支持，进而获得所需要的资金援助。目前在各大网站上都能看到众筹的出现，比如旅游众筹，影视众筹等。最主要特点是，不需要以现金的方式还本付息，而是以众筹项目的最终产品作为回报。这种方式有利于帮助中小企业解决项目投资时的融资需求。

众筹中最具代表性的是股权众筹，是互联网金融的高级阶段。指公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者通过出资入股公司，获得未来收益。这是一种基于互联网渠道而进行融资的模式。

（二）中小企业发展基金

2015年9月，中央财政建立国家中小企业发展基金，而此次建立的创新发展基金与以往有所不同，中央财政仅出资其中的20%，而剩余的由民营和国有企业、金融机构、地方政府等共同出资。这是双创下的一种探索，是政府和社会资本合作的创新机制。希望此举有利于缓解中小企业融资难、融资贵，对于扩大就业，推动大众创业、万众创新，增强发展新动能，能产生重要作用。

（三）商业保理的崛起

商业保理出现时间较早，2012年以前主要以银行为主，但真正开始繁荣是在近两年。我国在2012年开始支持商业保理，就是重点扶持中小企业的一种措施，由此也兴起了很多商业保理商。供应商将基于贸易合同所产生的应收账款债权转让给保理商，由保理商向其提供资金融通、买方资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等综合金融服务。

四、双创时代中小企业融资发展之机会与挑战

融资创新，对于中小企业发展来说是转机，无可厚非。比如创新方式增多，为中小企业融资开辟出一条条新的融资渠道；互联网金融可缓解中小企业信贷过程中信息不对称问题；融资创新方式还可降低交易成本，缩短周期等众多问题。

但是更值得关注的是，随着创新方式的出现，出现了诸多新的挑战。

（一）针对中小企业金融产品创新不足

虽然近几年金融改革，金融创新不断进行。但是我国中小企业仍然依赖商业贷款，在直接融资方面仍然障碍重重。能够通过发型股票、债券等方式获得外部资金的企业仍然很少。

（二）融资缺口无法可靠估计

要增强中小企业的创新能力，科技创新当属其首。科技创新需要一定的融资支持，但国家及政府机构对中小企业科技创新支持有点力不从心。主要原因是中小企业融资缺口无法正确估计。目前，并没有一种可靠的方法，能够对中小企业融资缺口信息进行估计，这使得政策设计、执行和评估都存在很大障碍。

（三）法律创新不足

虽然近几年，由于制定了一些相关法律，支持和保护了中小企业的发展，在一定程度上缓解了中小企业发展困境，其中包括融资状况。但是，相比于国家对国有大中型企业和企业集团出台的扶持政策，在支持中小企业发展方面仍尚未形成足够的重视，缺乏配套的专门为其提供服务的优惠政策。

另外，在法律和具体实施方面会存在很多矛盾，对于金融机构来说，会存在“力不从心”的感觉，没有提供真正的支持平台。

此外，我国担保体系还不健全，虽然各地政府陆续开始探索设立信用担保机构，但我国中小企业信用担保体系还不完善，为中小企业提供贷款担保的机构少，并且担保的种类和数量远远不能满足需求，在解决中小企业融资方面的作用未得到充分发挥。

（四）合作创新不足

双创时代下，企业需要创新，但更需要合作。企业需要多交流，相互学习，共同进步，实现双赢或多赢。

综上所述，双创时代下，中小企业融资困境得到了一定的缓解，在一定程度上解决了中小企业融资难、融资贵的问题，创新融资模式驱动了中小企业的发展。但是，随之也出现了很多挑战，面临这些挑战，各方都需要努力。

[1]黄明刚，杨昀.贫困地区中小企业融资模式创新研究——基于互联网金融新业态视角[M].中央财经大学经济学报，2016（3）.

[2]蔡则祥，武学强.金融资源与实体经济优化配置研究[M].经济问题，2016（3）.

（作者单位：山西农业大学信息学院）