芦琳娜，黎　铭，韩　笑

(1.中国国土资源经济研究院，河北 三河 065201；2.国土资源部资源环境承载力评价重点实验室，北京 100083；3.中国地质大学 人文经管学院，北京 100083；4.高地毕肯学院，美国特拉华州威尔明顿 19808；5.招商证券股份有限公司，深圳 518035)



基于GARCH、EGARCH模型的LME镍期货价格波动集聚性实证分析

芦琳娜1，2，3，黎铭4，韩笑5

(1.中国国土资源经济研究院，河北 三河 065201；2.国土资源部资源环境承载力评价重点实验室，北京 100083；3.中国地质大学 人文经管学院，北京 100083；4.高地毕肯学院，美国特拉华州威尔明顿 19808；5.招商证券股份有限公司，深圳 518035)

摘要：镍是经济发展的重要资源，是伦敦金属交易所(LME)六大交易品种之一。讨论LME镍期货价格波动规律，有助于更科学合理地预测镍期货市场行情，把握国际镍期货市场风险。1980年1月—2014年12月LME镍期货价格时间序列具有明显的随机游走趋势与自相关关系，LME镍期货市场为弱式有效。镍期货价格序列存在ARCH 效应，GARCH(1，1)模型计量结果显示其具有波动集聚性特征，反映出波动的外部冲击对市场的影响具有长期性，EGARCH(1，1)模型计量结果显示镍价格序列波动的非对称性特征，但利好信息、利空信息对镍价冲击的杠杆效应很弱，有助于揭示镍期货市场风险规律与投资策略。

关键词：LME镍期货价格；GARCH模型；EGARCH模型；波动特征

镍是一种银白色金属，具有较好的耐磁性和延展性，在稀酸中可缓慢溶解，是不锈钢、电池、汽车配件、军工元件等的重要原料。作为经济发展的核心战略资源，镍是伦敦金属交易所(LME)六大交易品种之一。……