北京方面加大了清理中国银行体系中坏账的力度，国家主导的一个债转股计划的价值仅在过去两个月就飙升大约1000亿美元。

这一政府主导的计划迫使银行注销坏账，以换取困境企业的股权。万得资讯（Wind Information）数据显示，该计划的价值从3月初的大约1200亿美元飙升至4月底的2200多亿美元。

对于北京方面将付出多大努力对金融体系进行资本重组，行业观察人士展开了激烈辩论。目前不良贷款占中国各银行资产的百分比越来越高——有人估计高达19%。债转股的最新数据，以及去年启动的债务转债券，都显示一场低调纾困行动正在进行中。

“人们可以说，政府主导的资本重组已经在以一种非典型的方式发生，从而减少对字面意义上的资本重组的需要，”标普全球评级（S&P Global Ratings）常驻北京的金融机构总监廖强表示。

据中国媒体报道，2015年已经批准了高达4万亿元人民币（合6120亿美元）债务转债券，这种操作意味着，国有控股的银行把发放给地方政府关联企业的短期贷款，置换成期限长得多的债券。

该计划被誉为一项成功，因为它化解了地方政府受到的压力；前些年地方政府在没有市政债券市场的情况下，被迫用银行贷款推进公共工程项目。

分析师们迄今对债转股计划远远没有那么热情，他们表示，胁迫银行成为那些无力偿还贷款的企业的利益相关者，将在今年进一步拖累利润。廖强称，债转股非但没有支撑银行的稳定性，反而削弱了银行的稳定。

这些计划只是北京方面应对坏账的两条战线。……