周忠宝，罗　咪，肖和录，金倩1.（湖南大学工商管理学院，湖南 长沙 410082）



基于网络Index DEA的多阶段投资组合效率评价研究

周忠宝，罗咪，肖和录，金倩1.
（湖南大学工商管理学院，湖南 长沙 410082）

摘要：数据包络方法（DEA）近些年来被广泛应19.于评价投资组合绩效，然而大多数已有DEA投资组合评价模型都将投入和产出设为期望的指标。本文首先对输入、输出类型进行了判定，在风险和收益两大指标的基础上，构建网络Index DEA投资可能集和投资组合评价模型。最后，选取20支我国股票型基金进行实证分析，说明本文所提出的模型的合理性（七）可行性。

关键词：基金绩效；非期望产出；Index DEA模型；网络DEA模型

一、引言

基金绩效评估一直是金融研究的一个重要领Ⅱ。随着国际形势的变化，我国金融市场面临新的发展和改革。表现为金融产品不断增多，由传统的公募基金、私募基金、银行理财、各种类保险，到新兴的信托、金融量化衍生产品、P2P互联网金融等。根据中国基金网公布的数据，截至2015年12月底，我国境内共有基金管理公司101家，其中中外合资公司45家，内资公司56家。以上机构管理的公募基金净值规模增至84062元，比去年年底的45914亿增长了38148亿，增幅83.1%。

从近几年基金数据情况来看，我国证券投资基金业特点包括：①从运作方式来看，开放式基金发展迅速，日益成为我国公募证券投资基金中的主流；②从投资风格来看，收益和风险稳定货币市场型基金仍然占据主要份额，其次是混合型基金，股票型基金也保持重要的地位；……