广东外语外贸大学　王絮



新兴经济体国家本币升值对经济增长影响的比较研究

广东外语外贸大学王絮

摘 要：本文以五个新兴经济体（中国、韩国、新加坡、马来西亚以及中国香港）作为研究对象，采取面板数据的计量分析方法，分析了实际有效汇率对于经济增长的影响。回归结果表明，实际有效汇率与经济增长率呈正相关关系。并且，不同国家（地区）在本币升值过程中对于经济增长的影响不同。

关键词：本币升值新兴经济体国家面板模型国际比较

从国际历史经验来看，经济大国在其国家经济崛起时期通常都会面临本币升值的压力。如何处理好这个问题，对于一国经济能否保证宏观的稳定和持续的增长，顺利实现经济崛起，有着十分重要的意义。这里我们主要研究新兴经济体在本币升值时期对经济增长的影响。

本文选取1994年～2015年间，包括中国在内的五个典型的有本币升值现象的新兴市场国家和地区（中国、韩国、新加坡、马来西亚以及中国香港）作为研究对象。

1　汇率的经济增长效应

根据购买力平价理论以及利率平价理论，在直接标价法下，汇率下降，本币升值，外国经济的增长速度加快，本国经济的增长速度减缓。而在实际情况中，汇率传递的过程要复杂得多，路径并不明确，并且存在彼此间的交叉影响。

总体而言，汇率不是独立的经济变量，其经济增长效应必然会受到国内外其他变量的影响，在不同汇率制度和经济状况下，汇率的经济增长效应发挥程度也不同。……