摘 要：企业融资效率对企业资源整合具有较大的影响，高效率的企业融资可以帮助企业更好更快的配置内部资源，让资源充分合理的应用，减少投资风险，提升企业整体经济效益。企业的投资融资研究工作重点应当集中在投资方式选择上，通过总结传统研究结果发现，大部分企业都忽视了融资方式对企业融资的影响。以当前税收和企业投融资相互关系以及影响实证为基础，结合近年来的实际工作经验，对如何提升企业投融资工作水平进行阐述。

关键词：税收；企业投融资；实证分析

一、引言

企业日常融资以及企业决策税收制度安排与个人税收制度的安排具有一定点联系，通常情况下如果企业所得税有所提升，则企业可以更好的通过各种债务融资的形式来提升融资质量。个人所得税如果有所提升，企业可以通过股权融资的方式来实现融资，所以企业在面对融资方式选择问题时，要考虑到不同融资方式可能带来的成本收益情况。债务融资和投资冲动之间的正相关关系明显。通过对税收企业投融资关系进行分析，明确企业未来经营发展状态。以A公司的情况为例，从实证的角度对税收政策和企业日常投融资决策关系进行研究，拟定切实可行的工作计划，深入明确提升企业投融资决策效率水平的因素。

二、上市公司投资能力与投资水平差异阐述

前些年国内的A类型企业数量比较多，而且大部分企业债务融资都表现出急速增加的趋势。但是从当年不同企业标准差以及所有企业均值数据来看，比值是比较大的。调查发现，样本企业在投资支出方面的标准差通常都会超过三倍，这也代表了相同年份不同企业债务融资水平差异明显。通过对A企业的投融资情况进行分析发现，大部分的年份，企业债务融资数量和企业的投资支出数量都存在上升或者下降的趋势，并且这一趋势是许多方面同步进行的，这也表现出数据关系层面上债务融资能力和投资决策二者之间存在的关系。通过投资方程的形式对投资情况进行分析，提升上市公司负债水平，促进企业更快的扩大投资数量，并通过回归系数的形式来体现其特征，可以通过该方式来验证债务融资数量和企业投资二者之间的关系。除此之外，滞后期的利润和投资资金之间的关系也是正比例关系，回归系数有10%先属性，这也代表了如果企业获得的利润比较多，则企业用在相关项目上的投资也是越来越多的。企业的投资机会如果有所增加，可以让企业在正常运行状态下更好的分析出投资机会和企业日常投资二者之间的关系，通过分析二者之间的关系发现是呈正相关的。分析最终统计结果，统计结果表明了A公司存在投资不足的问题。对产生相关问题的原因进行分析发现，有可能是因为受到样本数量比较少的影响，导致工作产生阻碍。其次也有可能是因为我国的上市公司股票市值难以反映出当前企业实际投资价值。这两种情况都体现出了企业规模变量估计系数没有通过显著性检验，但是也可以反映出企业资产规模的扩张情况，提升了企业的投资机会以及投资冲动。

从融资方程的层面来看，企业资金投资数量如果有所提升，可以提升企业债务融资水平，保证债务融资水平是呈正效应的。回归系数显著性一般为5%，除此之外还可以通过回归结果来表示结果的准确性，在之后的一段时间内资产负债率和企业整体债务融资水平都在5%以上，则代表水平呈现负相关，同时也表明资产负债率会对企业日常融资能力以及企业投资冲动产生一定的影响。首先是因为目前企业整体负债率有了明显的提升，代表企业项目资金正在不断的集中归还债务以及利息，各种资金量会有明显的增加，这也从一定程度上提升了当前企业财务工作的压力。从另一方面来看，这一情况也代表了该企业财务风险正在不断的增加，所以企业债务融资能力与债务融资的难度会有一定的提升。其次，还可以从现金流量以及债务融资等方面来明确显著负相关问题，表明企业如果资金的流量比较大，则企业新增负债的趋势会逐渐减少，代表目前企业融资方式正在呈现多元化的趋势，而且资金的来源也是多种多样的。现金流量的增加对提升债务融资有较强的替代作用。如果折旧系数的最终估计结果是负数，代表了企业日常生产经营所使用的设备折旧率越高，则企业通过债务融资的形式来减少税收负担的空间也是越来越小的。从整体的情况上来看，因为ois回归结果的特点，验证了当前企业投资项目支出数量和企业投资项目债务融资支出二者之间的关系的正相关的。

三、政策建议

将国内近年来在投融资关系理论方面的研究结果以及实践经验作为基础，结合相关实证研究结果，对政策情况进行全面细致的理论性分析。结合一些上市公司的样本数据，对总体分组情况进行研究，得出下述结论：

1.完整性分析

从完整性分析的角度对问题进行分析，大部分的旅游类型上市公司内部债务融资以及投资决策都是呈现正相关性的。但是如果从税收以及破产风险等方面来看，国家在税收和破产风险方面还是存在许多不确定因素的，这些不确定因素会影响工作系统以及企业内部结构线性关系。如果企业的资产负债率比较高，代表企业破产成本也比较高，实际破产成本会超过避税收益数值，导致企业的债务融资情况越来越高，影响投资冲动。如果企业的负债率比较低，则代表了企业避税收益要超出实际破产成本，但是这也代表其企业债务融资所占到的比重比较高，所以企业投资冲动相对也比较强。

2.A公司样本数据研究

通过使用科学有效的研究方法，从整体的角度对A公司投融资决策以及债务融资二者之间的正相关变量关系进行阐述。这种工作模式可能会导致不同因素之间出现不协调的情况，而且在多种情况以及不同步表象的影响之下，导致A企业的投资效率越来越低，而且童子决策也不够积极，这一切的原因都会影响到决策的积极性。A企业投资不积极，也是不科学的一种行为。通过分析研究结果发现，在日常经营过程中，A企业固定资产折旧率并不是很理想，所以企业方面应当将债务融资作为工作的基础，更加积极的进行投资。针对高固定资产折旧率的企业来说，要适当的减少投资量，提升股权融资比例问题，减少因为固定资产折旧率太高，导致企业整体投资水平不足的问题。从上述各种情况的角度进行分析发现，所有的管理部门之间是可以相互沟通，并通过积极协调的形式进行工作的。不同的部分出台政策的时候，也需要按照部门的情况以及企业的实际情况来明确政策的拟定形式。不论是财政还是税务工作部门，都要将A企业的实际特点作为基础，相互沟通，积极协调，并对所有部门出台的政策进行综合性分析。并且这些部门还要根据A企业特点来设定不同的折旧率旅游上市企业股权融资以及债务融资会计税收工作条件。对相关的情况进行详细的分析，针对折旧上市企业来说，可以适当提升股权融资会计税收条件，并且不断的放宽债务融资条件以及工作水平，提升企业债务融资的具体比例。针对高折旧率的企业来说，可以适当的减少一些股权融资会计税收条件，通过一些激励政策让融资可以更好的进行，控制债务融资工作的开展情况。

四、结束语

经济的发展带动了社会的发展，税收和企业投融资关系也产生了一定的变化。上文首先阐述了上市公司投资能力与投资水平差异，之后从多个角度，论述了企业投融资和税收之间的关系。债务融资和投资冲动之间的正相关关系明显。通过对税收企业投融资关系进行分析，明确企业未来经营发展状态。以A公司的情况为例，从实证的角度对税收政策和企业日常投融资决策关系进行研究。希望可以为后续研究奠定理论与实践基础，提升企业日常运行质量，让企业可以在激烈的市场竞争中博取一席之地。

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作者简介：王尧（1983- ），男，汉族，辽宁省沈阳市，财务总监，本科，上海康展医疗器械有限公司，研究方向：公司整体战略筹划、财务数据分析及运营、投融资渠道开发、纳税体系设计等