◎赵英健



从财务视角审视内蒙古上市公司可持续增长实证研究

◎赵英健

可持续增长问题是公司财务战略管理的重要内容和难题，并日渐成为公司管理者衡量企业发展的重要指标。本文选取内蒙古上市公司2010至2014 年共5年作为分析期，以经典罗伯特·C·希金斯的可持续增长模型作为理论基础,并运用威尔科克森符号秩检验等数理统计方法对内蒙古上市公司可持续增长情况进行实证分析。研究发现:内蒙古上市公司的实际增长率和可持续增长率存在显著的差异，未实现可持续增长。

内蒙古地区上市公司可持续增长的实证结果

实际增长率与可持续增长率对比。2010～2014年, 样本公司的平均可持续增长率和实际增长率、几何均值和标准差如表1所示。从表1中可以看出，20家上市公司的实际增长率高于可持续增长率，实际增长率波动远远大于可持续增长率变化, 因此, 初步可以估计两者之间存在显著的差异。

两个相关样本的正态分布检验。内蒙古地区上市公司可持续增长率、实际增长率数据的有效性、关联性、差异性通过SPSS 探索分析的正态性检验，可以得出，实际增长率的概率P 值均大于0.05，通过了正态性检验，可认为实际增长率服从正态分布；可持续增长率的Kolmogorov～ Smirnov 检验的概率P 值大于0.05，而Shapiro～Wilk检验的概率P 值却为0.045，小于0.05，由此可认为可持续增长率近似服从正态分布。

是否实现可持续增长的假设检验。可持续增长率与实际增长率是否具有显著性差异是检验公司是否实现了可持续增长的重要指标。……