布拉德福德·德隆

“直升机撒钱”可以有多种形式，其具体情况取决于特定央行的法律结构，以及央行行长在多大程度上愿意采取超越传统权限范围的行动。成功重振经济，取决于确保增加的现金流入因低收入和缺乏抵押资产而支出受限的人手中。

对名义利率为零或接近于零的国家来说，财政刺激应该是很容易作出的选择。只要政府借贷利率低于通胀、劳动力增长和劳动生产率增长率之和，新增债务的分期偿还成本就是负数。与此同时，增加支出的好处是巨大的。

一些人说，一旦经济复苏、利率升高，政府有可能无法对财政政策进行合适的调整。但这一观点似是而非。想执行坏政策的政府，无论今天作出怎样的决定，都会这样做。而即使这一风险确实存在，也可以用刺激带来的好处来抵消，比如劳动力技能改善、商业投资增加、商业模式发展加速以及新基础设施。

厌恶财政扩张是一种原始的意识形态，而不是务实考虑。合格的经济学家都能算出美国、德国和英国有着足够大的财政乘数、足够强的基础设施、投资和其他需求提振措施的溢出效应，以及让大幅扩张性政策成为最优选择的充足金融空间。

问题不在于财政刺激是否合适，而在于多少财政刺激合适。回答这一问题应该是一个简单的技术官僚性成本收益分析。但是，大部分能从财政刺激中获益的国家却无动于衷。

对此，我的同事加利福尼亚大学伯克利分校经济学教授巴里·艾肯格林相当警惕：“看得出世界经济正在下沉，应该充当管家角色的决策者束手无策。……