摘 要：本文通过对会计研究法和事件研究法的原理及其实证研究的综述，认为应该根据证券市场的有效性采取不同的研究方法，研究指标的选取也要结合研究的需要选取。同时认为基于会计研究法与事件研究法的局限性，应该构建和采用EVA等新的价值指标。

关键词：企业；并购；研究

一、引言

随着资本市场的发展和市场制度的健全，以及企业竞争的需要，越来越多的企业选择通过并购来扩大竞争优势，进入某一行业的目的。但是企业并购之后绩效如何，是否实现了并购的目标，则需要相关研究方法进行研究。一般而言，可以通过企业并购前后股价的变化来判断并购的绩效，这种方法叫做事件研究法，既通过设定宣布企业并购的时间为“事件日”，以一定时期内的股价的波动来反映并购对绩效的影响。另一种研究企业并购绩效的方法是会计研究法，这种方法以一些相关财务指标为标准，试图通过企业并购前后一些财务指标的变化或者与本行业的平均绩效对比来反映企业的绩效。

二、研究方法的基本原理

1.事件研究法的基本原理

事件研究法主要通过股票的反常收益来判断并购对企业的绩效产生的影响，但是事件研究法依赖于证券市场的有效性，如果某个事件日之后目标企业或者收购企业的股票价格上升，并且超过了正常的幅度，则可以认为并购对企业的绩效产生了影响；反之，如果企业宣布并购之后，目标企业的股价或者收购企业的股价未发生变动或者在正常范围之内，则认为并购未对企业的并购产生影响。……