文‖王剑



商业银行“债转股”

文‖王剑

银行债转股可降低不良率、避免大幅折价转让不良，但资本消耗较大

备受关注的“债转股”迎来首批试点银行。国家开发银行、中国银行、工商银行、招商银行等银行入选第一批债转股试点。该试点或将跟投贷联动试点配合，由此银行可以获得投资子公司的牌照。据媒体报道，债转股首批试点规模为1万亿元，对象为有潜在价值、出现暂时困难的企业，以国企为主，“僵尸企业”不得参与。允许商业银行在不良资产处置领域实施债转股，以支持实体经济，此文件并由国务院特批以突破商业银行法规限制。

前期，市场高度关注不良资产处置行业，其主力机构是金融资产管理公司（AMC），其他资本也跃跃欲试。银行自己毫无疑问也是开足马力去处置不良资产，其方法和AMC大同小异。

债转股是不良处置方式之一

债转股是不良处置的常见方式之一，不必大惊小怪。

在AMC的不良处置方式中，企业重组其实是一种比较妥善的方式，并且很有可能是价值最大化的方式。

对于某些经营陷入困境的企业，若直接破产清算，可能债权人的回收比例极低（比如10%），各方觉得不划算。而如果各方让步，达成重整，债权人减免一部分债务，并实现展期，让企业维续经营，恢复生产，逐步偿还债务，可使各方债权人的回收比例大幅高于清算（比如50%），债权人价值最大化。这种方式对地方来说，保持产业和就业，社会代价最小化。因此，与清算相比，若能实现重组，是一种各方共赢的方式。……