文‖刘继明



国有大股东的决心

文‖刘继明

国有上市公司控股权的转让，迈出了本轮国企改革的坚实一步

截至2016年第一季度，至少6家国有上市公司已发布公告，公开征集国有股权受让方，甚至愿意让渡控股权，其深化改革的决心可见一斑。

从所属行业发展的角度来看，这6家公开征集受让方的上市公司，分别属于缝纫机制造、摩托车制造、水泥制造、化学原料及化学制品制造业和有色金属冶炼业等传统行业。2011-2015年，受国家宏观经济增幅放缓、行业内高库存与产能过剩的影响，这些行业的整体毛利率均呈下降趋势。（见表）

这与中国的宏观经济呈现下行趋势相关，根据国家统计局发布的PMI指数显示，从2015年8月起，PMI一直位于荣枯线50以下，虽然2016年3月回升至50.2，短期内有向好趋势，但长期来看，经济下行的压力不变，迫使传统行业寻求新的出路。

表1：

从经营业绩的角度来看，在供给侧结构性改革以及“三去一降一补”的大背景下，传统行业业绩增长受限。上述几家上市公司中，营业收入、利润总额、归属于母公司净利润等体现上市公司主体经营业绩的重要指标均呈现不同程度的下滑，部分企业甚至连年下滑以致亏损，急需转型获得新的活力。通过转让控股权实现业务升级是一条便捷的道路。

壳资源公司的特征：

一、规模小。这是壳资源公司最为显著属性。一般来说，规模越小意味着卖壳公司付出的成本越低。统计数据显示在借壳预案发布当期，90%以上的壳公司市值在50亿元以下；……