袁跃

借助资本力量，凭借免费模式一举打开虚拟校园的C端盈利金矿，交出靓丽年报的清睿教育的成长后劲值得期待。

随着互联网与现实生活的渗透日益深入，在线教育市场正在发生格局性的变化。从1996年萌芽，在线教育与迅猛发展的门户网站、电子商务相比，增长较为缓慢，但是经过二十年的蛰伏期，2016在线教育市场终于迎来业绩爆发期。

巨大的蓝海市场吸引教育巨头新东方、好未来大力投入中小学教辅领域，巨人、龙文等准上市公司也纷纷杀入。据德勤的研究报告，仅中国中小学培训行业就有6800亿元人民币的潜在市场。中国大约有1.9亿的在校中小学生，大部分分布在一线城市之外的乡村和二三线城市。在一线城市中，课外辅导的普及率已经将近达到了70%，接近了韩国的水平。

当巨额资本驶入在线教育这片蓝海，行业处于规模扩张的上升期时，资本介入是为了榨取更多利润？还是用教育、资本、互联网的智慧组合，在业绩增长的护航下，来引领孩子们的快乐学习？

掘金“虚拟校园”

为了让更多中国中小学生能更好体验到除课堂教学外的互联网虚拟校园的乐趣与提升，曾远赴美国留学的朱奇峰带领研发团队回国，从“免费”模式入手撬动虚拟校园。

如今朱奇峰创办的清睿教育正在走着一条迥然不同的路——利用“口语100网络学习空间”软件工具，免费为学校建立具备作业、测试、课堂、教学活动、教学资源编辑等各项网络学习空间功能的虚拟校园，向教师、学生开放试用英语口语听说人工智能教练辅导功能，通过矫正英语发音的良好应用体验和解决教学痛点的效果吸引学生在试用期结束后自愿以每年300元的低廉费用，在智能听说教练的帮助下，练就一口流利的英语。这一模式虽然看似以免费为学校建设虚拟校园作为获取终端用户的有效通道，但却在人工智能技术为基础的智能个性化辅导上成就了亿元级收入的C端付费。

清睿教育“口语100”免费为学校建设虚拟校园的模式，如同信息时代校园建设的“新希望工程”，正在快速缩小着中国与全球教育信息化潮头的差距。使学生能够通过移动设备随时随地获得人工智能（英语口语）听说教练以音节为单位的发音辅导和纠正，大大增加了课下口语训练的时间、提高练习效果；帮助教师和学校打通了了以往有心无力的教学瓶颈，这使投资人和农村出身的俞敏洪眼前一亮。

曾在美国创业多年，格外看重孩子们中学黄金期的教育质量，抱着要帮助中国所有孩子学好英语的朱奇峰，不仅把视线聚焦在一线城市，更是在优质教育资源相对稀缺的二三线城市积极推广互联网+教育虚拟校园体验。凭借“口语100”质量过硬的金牌产品和良好的成长性，在完成数千万元人民币的B轮融资后，朱奇峰和CFO陈晓华等管理层一道在全国中小企业股份转让系统的挂牌大厅敲响了清睿教育成功挂牌的钟声。而在清睿教育资本之路上举足轻重的B轮融资中，大牌云集的投资阵容中包括新东方、朗玛峰创投和软银中国。

在朱奇峰看来，一个不能盈利的公司肯定是死公司，清睿盈利模式看似简单，却以业绩的强势增长技术优势吸引了投资大佬的垂青。“我们仅仅讲了半个小时，就获得新东方的认同，但盈利和融资不是清睿教育的真正目的，令人振奋的是，清睿教育的7900所中小学‘口语100网络学习空间汇集的大数据，正在为多个省的教育主管部门服务。不可置疑的是，不是靠烧钱，而是能给社会带来巨大价值的企业才是真正伟大的企业。”身为投资人的新东方董事长俞敏洪对于清睿教育发展理念的认同，也给了朱奇峰更多的信心。

漂亮的业绩曲线

处在资本市场的巅峰时代，2015年有16亿元资金投入在线教育市场，比2014年同比增长60%。据互联网研究院预测，2015年面向B2C业务在线教育在内的企业数量约为5668家，有些大企业采取“免费”的策略强力进入在线教育，对中小企业的生存空间产生了新的蝴蝶效应。除了互联网巨无霸的杀入外，一些实业资本、上市公司和更多的角逐者，尚未摸清盈利模式，就匆匆踏上了高科技下的教育征程。

聚智未来、朗朗教育、清睿教育、全美在线、三好教育等作为行业的先行者，争相敲响新三板的钟声。2016年，教育类企业挂牌新三板的势头不减，截止到4月15日，今年新增挂牌的教育企业就有19家，预计2016年，新三板的教育类挂牌企业有望突破200家。

今年4月21日，在去年登陆新三板以来，首次发布年报的新闻发布会上，对中国证券报记者发出清睿教育——新三板教育第一股的质疑，朱奇峰不动声色的用数字予以回应：“互联网+教育”企业盈利，并非神话。

中国K12“互联网+教育”第一股，用连续三年的完美业绩，颠覆了在线教育创业初期只能煎熬烧钱、盈利无门的寻常路，向投资人交出了近乎完美的答卷：清睿教育在2015年报告期内在研发支出增加180%、总额近400万元的情形下，全年收入3291万元，逆市同比增长45%，净利润358万元，顺利闯关创下亮丽的经营目标。

高达11%的终端付费转化率，标志着清睿教育历经3年来的创新商业模式、市场培育和核心技术的精细积累，在在线教育企业整体仍处于烧钱、亏损之时，率先引领逆市增长。清睿教育董事长朱奇峰博士透露，凭借拳头产品“口语100网络学习空间”辐射中国大江南北7900所中小学，2016年第一季度服务增长数量超过过去3年总量的一半，而业绩增长的背后，离不开快乐学习、颇具魔幻魅力的科技魔力。

除了口语100，业界在惊叹之余，更多的谜团是究竟为“虚拟校园”的逆势增长注入了什么魔力，清睿才得以快速布局？

身兼清睿教育的董事会秘书陈晓华直言，除了人工智能的核心支撑，清睿教育是从上而下采用地推的方式，核心产品是在政府认可的前提下，先头部队借势国家大力发展在线教育的春风，而财务从一开始就以规范的流程确认了收入也就是学费先行支付，这样就盘活了清睿教育的现金流，避免了呆坏账，从一开始就保证了公司业绩的正向增长，而运营、预算更是采用了高效的管理方式。由于我们自身就是高科技企业，清睿教育的收付管理系统完全是内生式研发，一个财务人员管理560个账户，靠的就是高效、精准的收付平台，这个平台让财务部门、销售部门和各地的工作站跨越了时空，连为一体，但每个工作站都因为自身的特点而有所不同，采用的是个性化的管理。国内一流事务所的各项财务审计紧随其后，这为运营的透明、效率提供了制度监督的有力护航，加上自身数据库的建立也为对账提供了便捷，这就让应收账款无藏身之地，完完全全地为业绩增长打造了最有效的助推器。

回归教育本质

眼下的在线教育市场虽然投资热度很高，但是在看似热闹非凡的泡沫下，却一直受到更本质的教育规律的暗流所左右，比如，很少有人注意到学生在线学习的孤独、枯燥的体验以及对视力、身体健康的伤害，特别是教育质量的缺失成为阻挡在线教育向蓝海迅猛发展的暗礁。

无论是试错和纠错，2016年在线教育的主要竞争焦点会放在商业模式的建立上，但这些都离不开坚实的质量根基，多年深钻在线教育的朱奇峰表示：“质量是任何教育机构、任何生命活力的试金石，而非简单的烧钱和复制到互联网上。在资本与教育的博弈中，谁会是笑在最后的胜利者？只有视质量为生命的在线教育创业人才能最终笑傲江湖。”

在全球及国内在线教育行业热潮的带动下，百度、阿里、腾讯等互联网巨头均纷纷布局在线教育，传统实体培训机构也不约而同忙转型，有的甚至完全放弃了传统面授业务专攻在线教育。吸引众巨头的在线教育的市场蛋糕红利诱人，但是竞争也异常激烈。在对中国教育投资进行持续跟踪多年之后，互联网研究院院长吕森林提出：“如今如火如荼的在线教育既要有互联网思维也有教育思维，在项目过度扎堆、投资及创业行为盲目跟风、对在线教育理解不深的浮躁中，教育思维的核心本质是如何做好当下的教育，而互联网教育思维的核心本质是如何运用技术提升教育品质。在用户主权的时代，在众多资本追逐教育蓝海的搏杀中，越要视教学质量为生命，解决在线学习的痛点，让学习不再孤独、不再单调无趣，用户至上是教育不得不遵循的规则，打造极致的用户体验，犹如小米手机每周迭代一次、微信第一年迭代44次一样，要时时处于动态的进化中，不然就有被后来者淘汰的风险。

从少量企业占领市场，到众多企业的崛起与角逐，2013年到2015年，互联玩转教育领域，行业发展旋即进入去伪存精的整合期。在竞争越发激烈的整合期里，除了模式创新外，更多的需要坚持。一个优秀的创意固然能够带来眼球效应，但是在山寨之风大行其道的今天，优秀的创意很快会被财大气粗的企业所山寨，因此除了创意还要有足够的现金流来支撑，直到找到可行的盈利模式和管理之道，在线教育领域才能拼杀出真正的领袖企业。”

清睿教育2016财务蓝图

2015 年是在线教育资本由癫狂趋于理智的一年，也是互联网教育行业由膨胀走向成熟的一年。资本的大力支持使得一些优质的在线教育项目快速成长并成功在新三板挂牌，而市场的高活跃度也吸引了一些上市公司通过并购跨界的方式进入互联网教育市场，十几家上市企业通过并购、创办产业基金的方式也进入了互联网教育市场，中小学互联网教育是资本厮杀的重要战场，各路资本在此角逐，当投资人厌倦了在线外教、题库、拍照搜题之后，更多让人眼前一亮的新技术将会崛起，虚拟现实、增强现实、机器人教育、3D打印、人工智能教育等新技术会更为抢眼，这类的互联网教育项目融资必将掀起新一轮的投资、创业高潮。

在一片开阔但充满暗礁的蓝海面前，陈晓华更关注的是当下如何带领整个财务团队快速跟上公司成长的脚步，发挥财务自身价值的引领。