姜辉

摘要：目前，在我国的融资环境下，房地产企业的融资渠道比较单一，金融创新相对来说比较滞后，在某种程度上阻碍了房地产企业的发展。同时，单一的投资渠道也加大了企业的融资风险。本文阐述了房地产信托方式融资的基本模式，并介绍了一种创新的信托产品，即房地产信托投资基金。论述其发展面临的主要障碍，并提出了几点建议。

关键词：房地产；融资；信托投资基金

中图分类号：F293.3；F832 文献标识码：A 文章编号：1671-864X（2016）03-0000-01

一、引言

为遏制房地产业的过度投资，防范房地产泡沫日益膨胀而带来的金融风险，2003年6月，中国人民银行颁布了《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》（121号文），采取严厉措施控制银行的房地产信贷业务，提高对房地产企业自有资金的要求，这正是国内大部分房地产企业的弱项所在，且短期内无以获得实质性改变，从而切断了房地产企业融资对银行信贷的过度依赖。

因银行贷款的限制，不少房地产企业尤其是中小型企业资金链断裂，不得不寻求除银行贷款之外的其他融资途径。2003年以来，房地产信托融资登上了历史舞台，受到了不少房地产企业的青睐。相比121号文的严格规定，房地产信托方式融资显示出了较多优势。2001年底的《信托法》，2002年的《信托投资公司管理办法》和《信托投资公司资金信托管理暂行办法》，即信托业的“一法两规”，为房地产信托方式融资提供更加宽松的制度环境：在这种大环境下，信托公司可以通过私募的方式为房地产投资方筹集到民间资金。……