高方方

当前点位上下反复震荡、消磨蓄势将是大概率事件，预计5月份市场继续存量资金博弈

A股维持震荡整理格局，上周（5月3日～5月6日）整周，多次冲击3000点未果，上周五收跌，英大证券李大霄对此发微博表示，空头来势汹汹，然下跌也许一步到位，或许无需恐慌，欲成功还需要坚定信念。多方准备反攻！

有分析表示，目前的市场，是再次走出窄幅震荡整理的行情。还有分析认为，沪指3000点关口压力较大，场内及场外的资金面趋于谨慎，预计短期市场将在3000点附近维持震荡蓄势。

消息面上，本周将公布4月份信贷数据，有分析表示，业内人士预计环比回落53%左右，这与新华社表态相符。不过，市场对信贷的预期已在逐步调低，流动性收紧的利空也被市场充分消化，除非货币政策再出现转变，不然对股市涨跌影响就到此为止了。

对于接下来的市场如何走，大部分券商持谨慎乐观的态度，如申万宏源证券表示，市场保持箱体运动，适合高抛低吸。在美联储暂时没有加息的空窗期，市场总体面临的是多空因素交杂，微妙平衡的局面。债券违约风险仍将对市场形成一定的压力，同时，经济短期企稳，企业利润有所反弹，短期仍能保持，预计上证指数核心波动区间为2900～3100 点。

联讯证券表示，虽然市场在关键点位可能还有一番拉锯，但经济面、情绪面以及资金面的共振能推动市场在5月难得的窗口期走强，缓步慢行才能走的更远。广发和山西证券也表示，当前点位上下反复震荡、消磨蓄势将是大概率事件，预计5月份继续存量资金博弈的玩法。

市场的活跃度明显在增强，关于投资机会，券商给予不同推荐，申万宏源证券表示，关注增长超预期的子行业和个股机会。广发证券表示，对于加入MSCI来说，低估值蓝筹是比较好的选择。联讯证券表示，体育产业迎来好机遇。山西证券表示，推荐景气上行、业绩强支撑行业与新兴成长主题两条主线。

券商看盘

申万宏源证券：

上证核心区间2900点～3100点

申万宏源证券表示，5月的核心交易特征是多空平衡、区间震荡。4月以来，债券市场的违约数量和金额开始增加，引发了债券收益率的上行，由此对股票市场形成估值的压制。我们预计该风险仍将对5月市场形成一定的压力；另一方面，经济短期企稳，企业利润有所反弹，预计该势头短期仍能保持。总体上，市场保持箱体运动，适合高抛低吸，关注增长超预期的子行业和个股机会。

在美联储暂时没有加息的空窗期，市场总体面临的是多空因素交杂，微妙平衡的局面。因此我们预计5 月上证指数核心波动区间为2900点～3100 点。

关注国内债券市场，违约事件的外溢效应，体现在违约导致的发行困难和再融资受限。我们认为的确是即期利空，也是“供给侧”改革的代价；但长期来看，结构性的改革措施将是市场出清，解决金融体系内在结构失衡问题的关键所在，最终将改善金融系统和经济体系的流动性，因此也是远期利好。

广发证券：

震荡或继续前行，低估值防御为上

广发证券表示，整个4月份的行情让人昏昏欲睡，打不起精神，除了4月20日的类股灾诈尸之后，指数始终在3000点附近震荡。

沪深两市的交易量之低，甚至都抵不过期货市场螺纹钢一个品种的交易量，但是之后的大宗商品市场的调整杀伤了资源股。热点继续频繁切换，一个热点扑腾两天就会切换到其他主题。预计5月份也将延续这样的情况，继续存量资金博弈的玩法。

5月A股震荡或继续前行，低估值防御为上，在全市场较难形成单边上涨的一致预期的情况下，很难出现资金大幅净流入的状况。美联储加息和国内通胀预期的变化都有可能影响全年市场流动性及风险偏好的变化。

在货币不出现大幅宽松的情况环境下，2016年全年新增资金供给较2015年会大幅萎缩。

对于加入MSCI来说，低估值蓝筹是比较好的选择。

联讯证券：

量能不足利好堆砌，反弹或只待东风

联讯证券表示，上周四市场继续在3000点附近拉锯，量能仍稍显不足，但海外市场的下跌以及黑色系的低迷一定程度上压制了市场走势，使得资金做多较为犹豫。

但我们看涨的逻辑并没有发生改变，近期消息面整体偏暖，债务违约风险被控制住后，市场利率也跌至4月中旬的水平，反弹攻势的开启或只待东风。目前市场处于存量资金博弈过程，以逢低布局为主，不宜追逐涨幅较高的个股。

近期有三大事件驱动型的题材可以关注，一是被套的定增股解禁，二是涨价题材，三是“另类壳资源”实际控制人变更后，还未进行资本运作的个股。

据国家体育总局消息，规划确定“十三五”时期体育发展的主要目标，体育产业的潜在增速尤为亮眼。同时2016年将有众多体育大赛，下半年欧洲杯、奥运会将相继开赛，体育产业将迎来难得的发展机遇。