孙婧

一、精对苯二甲酸简介

精对苯二甲酸（Purified Terephthalic Acid）的英文缩写为PTA，是重要的大宗有机原料之一，常温下为白色针状结晶或粉末，无毒、易燃。它与空气混合，在一定限度内遇火立即燃烧甚至爆炸，能溶于碱溶液，稍溶于热乙醇，微溶于水，不溶于乙醚、冰醋酸和氯仿，易受潮，需垫高放置，可长期保存。

精对苯二甲酸主要用于生产聚酯产品，另外少量用于生产PBT（聚对苯二甲酸丁二醇酯）、DOPT（对苯二甲酸二辛酯）及其他产品。随着科学技术的发展，以PTA为原料的高科技产品层出不穷，其应用领域也在不断扩大着，不仅食品包装中越来越多地应用聚酯材料，而且在医药、化妆品等非食品包装中以及在PBT工程塑料、不饱和聚酯树脂等行业的应用也具有广阔的前景。

二、国内供需状况分析

2009～2014年是整个中国聚酯行业迅速扩张的年份，2015年对中国PTA行业来说是折转的一年，行业经历蓬勃发展后进入过剩格局，竞争将使得后期不具有成本优势的小规模工厂面临长期关停退出市场的威胁，在未来几年行业将进入高速扩张后的产能淘汰期。同时，未来几年我国“PX–PTA-聚酯”行业一体化发展将成为一种大趋势，通过兼并及上下游扩张形成规模集中优势。

截至2014年年底，PTA全国总产能至4362万吨/年，较2013年同期产能增幅约23%。2014年全年PTA产量在2793万吨左右，较2014年产量增加约11.4%。需求方面，2014年PTA主要下游聚酯行业扩张受限，众多计划投产延迟，聚酯行业开工低迷，年内总产量预计约3296万吨，折合PTA需求约2835万吨。另外，加上小量的增塑剂粉末涂料等需求，2014年PTA总需求预计在2880万吨左右。

（一）国内供应状况分析

目前，中国是世界上最大的PTA生产国，在2014年仍保持PTA产能产量的增长，截至2014年底，中国大陆PTA产能达4362万吨/年。由于PTA的生产工艺用水量较大，且PTA下游聚酯产能多集中在江浙地区，因此我国PTA产能分布也大多分布在沿海地区，而江浙地区为PTA产能最为集中的地区。从规模上来看，单套产能150万吨/年（含）以上的PTA装置为近年来新建投产主流，供应商方面，逸盛石化、翔鹭石化及恒力石化为国内前三大PTA供应商，其总产能约达2425万吨/年，占国内总产能的57%。逸盛石化PTA总产能排名国内首位，共有7套PTA装置，总产能约1370万吨/年。

（二）国内需求状况分析

PTA主要下游为聚酯产品，包括涤纶长丝、短纤、切片、瓶片及聚酯薄膜，聚酯行业消费需求占到PTA总需求的99%左右，其余为DOTP（增塑剂）及粉末涂料等。聚酯（PET）是由PTA和MEG 通过聚合反应制得的产品，一般分为长丝（涤纶长丝）、短纤（涤纶短纤）、瓶片（瓶级聚酯切片）、切片（纤维级聚酯切片）、聚酯薄膜等5个大类。其中，长丝产能在聚酯总产能中占比最高，占53.4%左右，而其余三类产品则分别占比10%～18%左右。其中，长丝、短纤、切片均为纤维产品，下游运用于服装纺织品行业，少量有聚酯瓶片下游为饮料行业，薄膜则广泛用于玻璃钢行业、建材行业、印刷行业、医药卫生等。

国内聚酯产能主要集中在华东地区，2015年总产量在2800万吨左右；华南地区近几年亦在逐渐扩能，总产量升至445万吨左右，其他地区则整体产量偏少，仅占4.3%。预计2016年，中国聚酯总产能将达到5179万吨（包含长期停车的装置），2016年全年开工负荷预计维持在70%左右。因此，国内2016年全年预计实际PTA消费量为3150万吨左右。显然，从需求角度来看，2016年PTA面临产能和产量双双过剩的局面。而PTA工厂为了调节市场供应量，装置开工负荷整体也继续下滑，按2015年的聚酯需求增长情况来算，预计2016年国内PTA装置整体开工负荷将进一步下滑至65%左右。企业个体之间市场竞争加剧，一部分竞争力不足的产能甚至会出现持续关停的现象。而进口量仍将进一步萎缩，出口量则可能有一定幅度增长。但由于PTA利润及整体行业开工率面临进一步的下降，中国PTA实际出口量仍难出现明显放大。

（三）下游消费结构变化对比分析

PTA最主要的下游是聚酯产品，除聚酯以外，PTA同样是增速剂、涂料等产品的主要原料，但是由于增塑剂、涂料等对于PT的需求量仅为PTA总需求量的1%，因此对于PTA的实际供需波动很难起到影响。

DOTP：中国DOTP产能增长速度较快，作为非邻苯类增塑剂，该产品头顶“环保”光环，在增塑剂同类产品中发展态势较为良好。技术门槛低，工厂可以轻易把原有的DOP装置切换为DOTP装置。而近年来，国内外对于环保呼声越来越高，不少工厂也看到了DOTP在未来发展的可能性，也更愿意新建或改建DOTP装置。据统计，2013年中国DOTP产能数据在86万吨左右，2014年增长至101万吨左右，到2015年DOTP产能增至116万吨附近，年增长率维持在15%左右。

2016年，DOTP产量可能出现明显增加。一方面，2015年也有新建DOTP装置计划投产，另外市场人士对于DOTP产品前景看好，工厂生产积极性可能相对偏高，DOTP产量明显增加可能性较大。同时，DOTP进口量或将稳中上升。国内外对于DOTP产品的需求量将呈现上升趋势，欧美市场对于DOTP需求量的增加也将促进国内工厂采购美金DOTP货源进行生产，预计DOTP进口量将有一定增幅。

三、产业链的整体状况分析

2015年，PTA内外盘生产效益继续大幅下滑，由于原料对二甲苯价格始终走势坚挺，对二甲苯合同货价格高位震荡，而PTA行业一方面本身受产能过剩影响开工负荷明显不足，另一方面PTA现货价格始终弱势阴跌，因此，全年下来，多数装置都生产亏损。如果按800元/吨和120美元/吨内外盘加工成本计算，今年内外盘装置生产都在亏损，个别加工成本较低的装置可能保本附近，当然如果原料投放进度控制较好的，可能会稍有影响，但行业普遍处在亏损的格局内，整体运行景气度明显较2010～2011年时候出现大幅回落。

2016年，聚酯新产能将进一步释放，聚酯产量增长率预计在10%左右。其中，涤纶长丝以及聚酯瓶片的投放量占主要比例。由于下游纺织以及终端服装产业近几年库存压力及资金压力均较大，对涤丝需求增长量缓慢。在此情况下，预计2016年，聚酯工厂开工率或将仍有下调，且将继续加大出口力度。

由于国内聚酯行业竞争日益严峻，企业经营压力较大，一些老装置或者经营不善的企业陆续退出行业舞台，此情况从2013～2014年逐渐增多，预计未来5年市场仍将进行结构性调整。在宏观经济市场的影响下，聚酯产业链整体盈利艰难，虽然部分产品的盈利情况较去年有所提升，但整体情况仍然难和前两年的红火局面相比。

（作者单位为中国石化化工销售有限公司华北分公司）

参考文献

[1] 东吴期货. 2014年投资策略报告- PTA[R]. 2015.

[2] 中国化纤信息网. 2015年化纤年度报告[R]. 2015.