覃柳笛

2016年初，信义时代影视公司敲钟新三板，黄磊（右二）、刘震云（右三）作为股东亮相

2016年初，信义时代影视公司（以下简称信义时代）宣布挂牌新三板。这家公司虽然名不见经传，但其股东黄磊、刘震云却是明星人物。就在信义时代挂牌之后，两人各自认购了2.8%和2.7%的股份。其中，黄磊花费45.6万元认购了38万股;刘震云认购了35.7万股共计42.8万元。

新三板全称为全国中小企业股份转让系统，主要为中小型企业提供股权融资，因门槛不高而成为越来越多中小型影视公司的选择。唐人影视、海润影业、大地院线等明星企业的加入，进一步吸引了业内外对于新三板的关注。

天星资本文化传媒负责人赵明扬告诉《瞭望东方周刊》，截至2016年3月，新三板企业共有6000多家，其中文化传媒类企业已经从2016年1月的249家增长到418家，年底或达到800家以上——虽然在新三板企业中绝对数量不高，但比例在不断增长。他认为2016年新三板将延续近两年来“影视文化热”的趋势。

随着新三板的持续升温，明星们也开始把投资的目光集中到这里。

“明星已经成为上市影视公司的标配，大家都司空见惯了。”黄磊对《瞭望东方周刊》说，新三板可能成为影视企业与明星两者共赢的跳板。

越来越多人相信，新三板中蕴藏着诞生下一个华谊兄弟、光线传媒的机会。然而，上了新三板也不代表这些中小型影视公司从此可以一劳永逸，而它们对明星股东的诉求也不仅仅是挂名和站台那么简单。

大浪淘沙

过去的2015年不仅是中国电影市场的大年，也是网络剧、网络电影集中爆发的一年，由于网红、直播、VR等新型业态的涌现，越来越多的年轻影视传媒公司和专业内容生产团队开始兴起。

“资本市场对于文化传媒行业的态度，由之前的‘看不起到现在看不懂、想介入。”赵明扬告诉本刊记者，近年来资本市场正在经历转型，房地产等行业的主导地位正在动摇，文化传媒行业越来越受到资本的青睐。

而对影视公司而言，随着市场竞争的日益激烈，影视公司围绕IP、人才等核心资源的争夺日趋白热化，同时影视内容的制作成本也在不断攀升。

这迫使影视公司寻找更多的资金投入到业务运营中。挂牌上市则能够进一步增加公司的融资能力，解决企业的资金需求。

新三板凭借独特优势，正在受到中小型影视公司的青睐，成为这些企业快速进入资本市场的途径之一。与主板和创业板相比，公司申请在新三板挂牌转让的费用要低得多，在180万元左右。加之新三板对影视公司盈利的要求也不像主板那么严格，容易登陆成功。

新三板对于企业挂牌的基本要求是主营业务突出。信义时代自2000年成立以来，专注对水浒文化的开发与IP培育。它与电影频道合作，围绕水浒题材打造了50多部人物电影作品，并与文化旅游公司共同开发了占地1600亩的“水浒文化体验园”项目。

信义时代的创始人刘信义曾经是名演员，塑造了许多硬汉形象，后来选择成立信义时代电影公司，实现了从艺人到老板的转型。

作为一个山东人，刘信义对于水浒系列电影的持续努力或许带有鲜明的文化属性，不过他告诉《瞭望东方周刊》，上板并引入明星股东，目标之一是希望公司业务能多元化，在保持原有项目“水浒人物谱”系列的拍摄的同时，也会进行网络电影和网络剧的制作。

唐德影视的两位明星股东范冰冰、赵薇

“新三板其实非常适合轻资产的影视文化公司，这些公司又往往因为明星股东而容易受到市场的关注。”微信公众号首席娱乐官创始人兼CEO陈妍妍对《瞭望东方周刊》说。

陈妍妍认为，挂牌新三板可以促进上板企业的规范化运营，进一步提升企业本身的创新能力。信息的公开也有利于提高企业在行业内的关注度和对资本的吸引力。

当然，整体来看影视公司仍然是鱼龙混杂。对于一些企业来说，新三板只是一种跳板，借此被更大的企业收购。

由于传统影视公司盈利不稳定，重度依赖具体影视项目的成败，有些影视公司上市的目的很纯粹，只是为了融得更多的资金，以解决债台高筑和未来影视制作的资金困境，但是选择登陆新三板之后，是否能够达到它的诉求，仍未可知。

“大浪淘沙。更多的情况是，许多没有竞争力的企业最终仍然只能成为炮灰。”陈妍妍说。

演而优则投

新三板正在成为影视明星的新宠，越来越多的明星名字出现在招股书和交易文件上。比如唐人影视有胡歌、刘诗诗、古力娜扎，乐华娱乐有韩庚、周笔畅，云南文化有杨丽萍，能量传播有陈鲁豫、周立波，等等。

“演而优则投”，明星进入资本市场已不是什么新鲜事。早在影视公司扎堆上市创业板时，一大波明星就赚到了第一桶金。

华谊2009年上市时，作为股东的任泉因此获利，注意力逐渐向投资领域转移。2014年，任泉、黄晓明及李冰冰等明星共同出资组建了一家名为Star VC的投资机构，为了全心全意进军投资行业，任泉甚至宣布“息影”。

很多明星愿意给自己加注投资人的身份，希望联合企业，通过股价的升值得到自己财富的升值和个人品牌的放大。

黄磊告诉本刊记者，虽然人们更为熟悉他的幕前身份，但自己“不满足于演员的身份”，30岁就开始介入幕后，“《似水年华》那部电视剧不仅是我导演、主演，还是我100%投资的。”

如今他还投身新媒体领域，投资了一款名为“黄小厨”的APP，将自己的“家居好男人”形象开发成独特的品牌产品。

对于入股信义时代，黄磊有自己的想法。虽然明星被认为是企业在资本市场上的筹码，但他认为，影视行业缺的不是资本，而是人才和判断力，“你得对市场有了解，能作判断，比如选择什么题材和主创，以及能不能拉来这些主创。”

无独有偶，作为一名创作者，刘震云看重的不只是资本本身，还有在内容创作层面的话语权。“解决了资本问题，腰板就直了，也不用所有的事情都被别人牵着鼻子走。”刘震云对《瞭望东方周刊》说。

在刘信义看来，明星股东的出现，仍然是资本与内容生产的整合大潮的必然结果。他认为，黄磊和刘震云的加盟合作有助于项目的多元化，提升内容的竞争力。“明星其实也是一种IP，但最具有价值的不只是明星的影响力，我看中的还有黄磊和刘震云的无形资产，也就是他们的创意。”

名气不等于利润

明星选择加入新三板企业，成为股东，是一个双向选择的过程。

“真正的股东应该是能够与企业的长期发展完美合拍的人，而不只是站台那么简单。”刘信义告诉本刊记者。

刘震云也对本刊记者表示：“要看合作的公司价值观是否一致。如果只是谈钱，接着给你谈一些胡说八道的项目，那我进去不是受罪吗？”

赵明扬坦言，随着明星股东在上市企业中越来越常见，投资人的看法也变得务实，“有些企业‘白给明星股份，没有实质约束性条款，就是为了打个名气便于融资。但这样的企业不容易忽悠到钱了。要看明星实质能为公司带来什么，拍多少部作品，贡献多少利润。如果名气不能转化为利润，是没有用的。”

唐德影视与明星股东的合作被认为是“双赢”的典范。作为《武媚娘传奇》的出品公司，该公司拥有包括范冰冰、赵薇、张丰毅等众多明星在内的股东。

招股书显示，唐德影视拥有范冰冰的电视剧独家代理权，其参演电视剧获得的收入，唐德影视要提取10%作为演艺经纪代理费。在电影和广告方面，范冰冰还与唐德影视签订了非独家代理协议，唐德要抽取10%或者50%作为演艺经纪代理费。

《武媚娘传奇》的热播让唐德影视和范冰冰都赚得盆满钵满。

2016年3月底，为进一步与范冰冰深度绑定合作关系，唐德影视宣布将以现金方式收购范冰冰创立的无锡爱美神影视文化有限公司。

在接受《瞭望东方周刊》采访时，唐德影视董事长吴洪亮表达了他对明星IP的重视：“相对于一些没有经过市场检验的剧本、小说而言，已经赢得市场高度关注、有着众多粉丝的演艺明星其实就是非常大的IP。正是有了他们的参与才能让影视作品得到鲜活的演绎，从而变成观众喜闻乐见的影视作品。”

“因此，相较于那些停留在字面上、没有生命力的IP，明星们才是有血有肉、更值得影视公司重视的资源。在我们看来，影视公司的核心竞争力就是人，以及创意，而范冰冰、赵薇等明星正是这样的理想合作伙伴。”他说。

新三板只是起跑线

刘明扬用三个指标来判断一个企业是否值得投资：该企业过去是否制作过优质的文化产品;现在是否具有良好的财务指标和团队构成;未来是否有好的抑或有潜力的项目储备。

他坦言，自己更致力于在新三板上寻找“小而美”的企业，“好公司不等于好生意，如果一个公司已经很牛了，财务指标也很好看，但估值已经‘上天，不能再涨，那我们投资就没有意义了。投资投的是未来。”

事实上，挂牌上市对于影视企业只是一个新的起点。大量公司涌入新三板，优胜劣汰仍是它们不得不面对的命运，只有极少数公司能够实现真正的成功。

在刘明扬看来，那些缺少新型业态和新型人才的“夹层”中小企业比较尴尬，难以引起投资人的兴趣：“比如很多中小企业原来跟风做抗日剧。但目前主流年轻受众转向新鲜趣味的网剧，它们受限于财力和人力，难以实现业态转型。”

实际的情况是，新三板目前交易活跃度并不高，只有极少数业绩突出的企业能受到投资人的追捧，融得资金。

如自在传媒董事长朱玮杰告诉《瞭望东方周刊》，之前一段时间七八成挂牌新三板的影视公司也许都是“僵尸股”，“只是挂上去而已，没有任何竞争、也没有任何并购产生。”

他说，影视行业存在大量小作坊式营销公司，以“接活”生存，难以引入和利用外界资源。而自在传媒之所以能从一个行业细分领域的公司变成一个公众公司，在于创立之初就严格走规范化管理之路。

“抢滩登陆新三板使得我们在营销产业的链条上占得了先机。”朱玮杰说，新三板的“门票”并不贵，重要的是进门之后如何对整个市场借力打力，在经营上获得突破。

“资本并不能决定一个公司干得怎么样，要做的事还很多。”作为新三板企业的一位掌门人，朱玮杰对自我的期望并非是成为一个电影金融高手，而是成为电影营销行业“最专业的人”。

“新三板只是起跑线。”朱玮杰说。