郭振华上海对外经贸大学金融学院



经济危机与保险业危机：日本保险业的启示

郭振华上海对外经贸大学金融学院

本文获得国家自然科学基金资助（71173144）

20世纪90年代，由于日本经济大幅波动，对保险业资产负债表造成了巨大影响，日本保险业经历了一次大的危机。本文首先分析日本保险业的资产负债表的潜在风险，然后分析20世纪90年代的日本经济危机对保险业资产负债表的影响，并观察经济波动对保险业的冲击，最后讨论对我国保险业的启示。

一、保险业的资产负债表及其潜在风险

由于资料收集困难，无法收集到1990年左右日本保险业的资产负债表，表1、表2列出了2000年时日本寿险业和非寿险业的资产负债表。由于当时日本寿险业已出现了很大的问题，所以其资产负债表是非正常年份的，其股东权益只占总资产的3.2%。

据表1、表2可以看出，从资产端来看，日本保险业持有大量金融资产和房地产，而这些资产的价值与宏观经济状况息息相关，如果遇到经济危机，保险公司持有的公司债、公司贷款可能面临违约风险，若股市大跌会迅速降低保险公司持有的股票价值，若房价和土地价格大跌则会迅速降低保险公司持有的房地产的价值。当然，资产价值波动还与保险公司的资产类别划分和规定的价值计量方式有关。

从负债端来看，如果遇到经济危机，可能会出现长期的市场利率下行，而长期利率下行会降低保险负债的准备金评估利率，从而大幅抬升保险业的准备金负债规模。……