孙全勇

随着我国铁路建设步伐的逐步加快，各铁路局负责运营管理大量合资铁路公司，但目前合资铁路公司财务管理普遍面临管理模式杂、责权利关系不清晰、财务风险大等问题，需要不断优化管理模式，从而提高铁路经营效益，维护合资铁路公司及其他投资者的权益，实现多方共赢。

一、合资铁路公司财务管理存在的问题

（一）运输管理模式不完善

目前，合资铁路运营后，普遍采用委托运输管理模式，由铁路局负责运营管理合资铁路，此模式有利于路网结构完整、运输统一指挥，提高运输效率和效益。但存在责权利不对等的问题，委托方不直接承担运输安全、运输管理责任，只负责资金和资产管理，由于对合资铁路实际运营情况掌握不清，往往对设备大中修、更新改造等安全投入投资意愿不强，而受托方承担安全风险和经营风险时，并不能同步分享增运增收成果。

（二）经营业绩普遍不高

由于铁路建设成本高和国家宏观经济下行影响，合资铁路运营后普遍面临资产负债率高、经营亏损较大的问题。以H铁路局为例，自2012年以来，共有9家合资铁路逐步投入运营，但由于合资铁路前期投入大、资产负债率普遍较高，运营后需承担巨额财务费用、折旧的成本压力，而运量又远未达到设计运量，导致开通运营后面临巨额亏损和还本付息压力。至2015年末，9家合资铁路公司基本全部亏损，累计亏损达39.8亿元，资产负债率普遍达到了50%以上，严重制约合资铁路公司的可持续发展。……