张平

中国经济要想走上可持续发展的轨道，就离不开实体经济的支撑，而实体经济的回暖，光靠降息或“放水”是解决不了问题的。

时隔三个月之后，2月28日央行宣布，自3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利串，一年期存贷款基准利率各下调0.25个百分点。经过此次降息，人民币贷款和存款基准利率分别为5.35%和2.5%。同时，央行还宣布，金融机构存款利率的浮动区间上限由原来的基准利率1.2倍扩大为1.3倍

中国已进入降息周期？

此次央行突然宣布降息。既在预期之中，也在意料之外。很多人认为央行去年底刚刚降息，短期内频繁调用价格工具的可能性不大，但又鉴于今年初的中国经济有较大的下行压力，降息也在预期之中。而笔者认为，在通胀率下降及实体经济面临下行压力的背景之下，适当降低基准利率，努力保持实际利率的基本稳定，其实就是为了维护中性和稳健的货币政策。

面对央行近期的第二次降息，业内普遍认为，中国已进入降息周期。不过，笔者认为，此次降息之后，一年期存贷款基准利率已接近10年来的最低水平，央行进一步降息的空间已经不大。相反。目前存款准备金率却处于历史高位，所以进一步降准概率将大幅提升，这是其一。

其二，央行在降息的同时也表示，此次降息意在进一步降低企业融资成本，推动利率市场化改革，减轻实体经济运行资本负担，但这并不意味着货币政策已经转向。未来央行是否继续降息要看实际情况来确定。……