李艺兰

摘要：本文对w集团2013年1月份并购美国A系统公司所产生的经济后果进行了研究，从现金流、清偿能力、盈利能力、营运能力等方面分析了w集团并购前后公司经济绩效的变化。研究表明，并购一方面积极地促进了w集团的扩张计划，提升了其竞争实力，另一方面也给w集团带来了风险和挑战。

关键词：w集团；财务分析；现金流；海外并购

一、引言

w集团始创立于1969年，它的前身是人民公社农机修理厂，1990年起为浙江省计划单列集团，如今它已经成为一家拥有员工数万名的现代企业集团，目前总资产超过100亿元。w集团致力于汽车零部件制造业，从零件到部件，再到系统，发展现代新型工业，它现在已成为中国最大的汽车零部件制造企业，主导产品占领国内了近70%的市场，目前是国务院120家试点企业集团和国家520户重点企业中唯一的汽车零部件企业[1]。

2013年初，w以2.566亿美元收购美国锂电池供应商A公司得到最后批准，结束了这场从12年8月开始的耗时持久的交易，在众多中企并购美国资产的案例中，这笔交易规模不大，因为美国A公司是美国规模最先进的拥有最优技术的锂电池制造商，作为清洁能源汽车行业的标杆性企业，A公司不仅得到美国政府的大量资助，还与美国通用菲斯克、德国宝马以及中国上汽集团厂商建立了共赢合同关系[2]。并购一方面积极地促进了w集团的扩张计划，提升了其竞争实力，另一方面也给w集团带来了风险和挑战。

二、并购前后的绩效变化