黄鸿星

中国银行业正在经历快速发展“黄金十年”后严峻的周期性风险考验，而这也是中国银行业市场化发展以来首次面对如此困境。显性不良率持续攀升犹如风险漩涡中已被触晃的“定海神针”——银行稳固经营时代已终结，风险迸发或将带来不可承受之连锁后果。在银行不良资产处置束少良策之际，国内叫停近八年的不良资产证券化被事实重启，寄望扛起化解银行业风险的重要角色。不良资产证券化能否担起化解银行风险、激活金融池水重任，扮演金融风险处置摸索与实践中的“如意金箍”，一个初步的直接判断是应——谨慎乐观。

寄望证券化转移银行不良

过去的十年是世界金融爆发和颠覆的十年，从华尔街的狂欢到欧洲债务的破产，次贷危机的爆发刺破泡沫，风险管理失控后的欧美金融彼时一地鸡毛，从“起高楼”到“楼塌了”，“眼见得”资产证券化在其中扮演了关键角色。资产证券化作为近代世界金融领域重要的工具及技术创新，已成为发达国家金融市场不可缺少的重要部分，将金融运行向广度和深度大为拓展。从主体角度，资产证券化可分为企业（非金融机构）资产证券化和金融机构资产证券化（如银行对自身资产的证券化）；从基础资产质量角度，可以不良资产为基础资产发行证券化产品，是为“不良资产证券化”。在当前中国银行业进入“寒冬”，不良贷款率飙升且无化解良策情况下，自2009年被叫停的银行不良资产证券化正在被事实重启。……