□文/朱秋菊刘北京（.西南林业大学经济管理学院　云南·昆明；.武警福州指挥学院　福建·福州）



企业并购绩效探究

□文/朱秋菊1刘北京2
（1.西南林业大学经济管理学院云南·昆明；2.武警福州指挥学院福建·福州）

［提要］ 随着经济的快速发展，企业间的并购也越来越多，并购绩效作为衡量企业并购成功与否的标准成为影响企业并购行为的重要因素。并购活动越来越多，从而对并购的研究越来越多，企业并购绩效研究是国内外研究的重要课题。本文首先介绍并购及并购绩效概念，分析我国并购存在的不足，并提出相应的对策。

关键词：企业；并购绩效；研究

收录日期：2016年5月27日

企业并购绩效研究一直是国内外学者研究和关注的重点。企业并购的实质是重新配置社会现存资源。企业并购是带动企业快速扩张和整合的有效途径之一。企业并购绩效的核心问题是衡量并购是否实现了企业价值，并从根本上提高企业的盈利能力、营运能力、优化资源配置效率、降低风险成本。并购绩效可能表现为是股价或者公司估值的上涨或者下跌，或者是财务数据、财务指标的表现。

一、国外关于并购绩效研究

1921年Dewing就从事企业并购绩效研究，回顾过往学者的研究，国外学者做过大量企业并购绩效研究。Jensen和Ruback认为，在企业并购成功的案例中，企业股东能够得到大约30%的收购溢价。Roll认为，并购方过度自信使其在并购中支付溢价。Berkovitch和Narayanan则认为，并购的效率就是控制权交易的效率，考察分析交易双方的收益在控制权转移前后的变化是研究并购绩效的关键。……