曹庆平

摘要：负债经营又称举债经营，这里的负债指企业所承担的经济责任，从更深层次分析，负债经营指企业通过发行债券、银行借款等来筹资的一种经营方式，因此，负债的实质是借入债务资金。负债经营是企业运用财务杠杆的一种表现形式，杠杆弹性特点使负债经营具有两面性，负债过多或过少都会对企业产生不利影响，带来较大的财务风险或使企业失去潜在利益。因此，企业应当合理运用负债经营这一财务杠杆，控制好财务结构和负债规模，只有这样才能达到负债经营效益的最大化。

关键词：负债经营 财务杠杆 财务风险 企业效益

经济的持续增长带来许多不和谐的因素，许多企业没有把握好负债经营的尺度，从而陷入了高负债、低收益的怪圈，使经济增长速度放缓，与市场经济的高速运行形成鲜明的对比。有些企业过于乐观，认为凭借自身的资金即可完成跨越或者过于悲观一味的逃避负债风险，最终走向破产的边缘。负债企业之所以走向困境，究其原因是多方因素共同导致的结果，如企业缺乏基本的资本运作经验因而不能合理进行负债经营，鉴于此，本文将在分析负债经营与财务杠杆内涵的基础上分析企业如何合理运用财务杠杆，提高筹资效益。

一、负债经营与财务杠杆

负债经营的两面性表明其给企业带来巨大潜在利益的同时也会增加提高风险程度，因此，企业应当认识到负债经营对企业的影响是双重的，有利也有弊，企业要想通过负债经营来实现较高收益应当在潜在利益和风险之间做出适当的权衡。……