刘天雄++王秀++张顺清

【摘 要】 文章基于信号传递理论、信息不对称理论和有效市场假说，以我国上证A股2010—2013年上市公司的数据为样本，对会计信息质量和股价的同步性关系进行实证检测。结果发现：会计信息质量愈高，公司经理人员往往采用盈余管理的手段隐瞒其基本层面的信息，对应的股价同步性愈低。最后，针对上证A股上市公司对提高上市公司会计信息质量、引导资本市场资源的优化配置提出自己的看法。

【关键词】 股价同步性； 会计信息质量； 盈余管理

中图分类号：F406.7 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2016）05-0097-03

一、引言

会计信息作为上市公司的财务状况、经营成果和现金流等情况的综合写照，是各类投资者分析该公司是否值得投资的重要决策依据。同时，它对股价的波动产生显著影响，而后者又作用于证券市场效率（Healy M. and Palepu K G，2001）。我国证券市场从1990年建立至今，一方面，取得了有目共睹的成绩；另一方面像万福生科、风神股份等财务舞弊事件还是层出不穷。又加上信息的严重不对称，削弱了众多股票投资者对所关注公司会计信息质量的信任度。研究证明，会计信息促进股价的形成，并且影响其变动的幅度，那么会计信息质量的优劣与股价同步性的高低关系又是怎样被体现出来的呢？

股价同步性（Stock Price Synchronicity）这个专业名词，2000年在Morck的研究证明中被首次提到并进行探讨；之后，众多学者把股价同步性作为公司特质信息的度量，进行了大量的实证研究，并认为我国的股价存在高度的涨跌一致现象。……