隋坤

在零售业“寒冬”里一路逆势狂奔的永辉超市股份有限公司（以下简称“永辉超市”），终于在刚刚过去的2015年暂停了业绩增长的脚步。

永辉超市在零售业低谷期持续跑马圈地开新店，但在去年前三季度也关闭了七家门店，损失超过5000万元。这是否意味着快速扩张门店模式走到尽头？公司去年获得京东43亿元注资，与京东到家联合拓展生鲜O2O市场，这对公司的收入提振作用有多大？《投资者报》记者就以上问题于2月22日致函永辉超市，工作人员并没有做出正面回复，只是称公司发展中的门店拓展逻辑、战略定位等已在定期报告中说明。

难逃利润放缓门店亏损

近年来，持续高速扩张的永辉超市在去年承受了增速回落、利润放缓的压力。今年2月，永辉超市发布2015年业绩快报，公司去年实现营收421.45亿元，同比增长14.7%;净利润为6.1亿元，同比减少28.9%。而在2010年至2014年期间，公司每年营业收入增长率一直在20%以上，净利润也维持在增长轨道。

对于去年营收增速减缓，公司解释称，主要是受公司组织架构变动、业务集群改革及零售行业景气度影响。而公司利润大幅下滑，主要是由于投资收益大幅下降所致：2014年投资收益2.21亿元，在2015年转为报告期长期投资亏损。如果剔除上述投资收益亏损因素，中银国际证券预测公司主业净利润下滑在0%～5%之内。也就是说，即使不考虑投资对净利润的影响，公司主业净利润仍旧陷入下滑之中。

虽然2015年度暂时困顿，但是在零售行业整体疲软的大环境下，永辉超市过去三年的净利润平均增长率高达19.6%，公司是怎样逆势突围的呢？……