人的天性害怕改变，但变化恰恰是投资机会。

股市

一家大型券商的研究所负责人在2015年的最后一天买到了最后一张从北京飞往三亚的机票，他感慨地说：2015年对于资本市场的人来说太辛苦了，大家好好休息休息吧。

确实，2015年中国股市出现了过山车般的行情，上半年高歌猛进，傲视全球，年中则是雪崩式的下跌，甚至出现了50%上市公司停牌的壮观景象，中国股市第一次遇到了严重的流动性危机！接着在政府强力干预下，市场在下半年又戏剧性地大幅反弹。根据深交所公布的数据，2015年6月30日，深交所主板、中小板和创业板的平均市盈率分别为36倍、66倍和107倍，而到了当年最后一天，即12月31日，平均市盈率分别为31倍、68倍和109倍。而据港交所公布的数据，沪市A股2015年6月30日平均市盈率为21倍，12月31日为18倍。大家细心体会一下救市的成果，即沪深主板公司大概下跌了14%，而创业板和中小板这些所谓代表新经济的、市值比较小的公司，估值水平不仅没有下跌，反而有所上升。

从投资的角度，我的判断与半年多前一样，即A股总体的估值水平过高，虽然不排除有些公司在目前的价格具备长期投资价值，但总体风险很高。

汇市

2015年，人民币相对美元明显贬值。自2005年汇改以来，人民币一直是世界上最坚挺的货币，当其他货币对美元升值时，人民币对美元是升值，当其他货币对美元贬值时，人民币对美元仍然升值，目前人民币贬值也只是局限在与美元相比，对其他货币并没有明显的贬值。……