陈　苗　王立国



基于DEA模型的战略新兴产业股权融资效率研究

陈苗王立国

王立国(1989-)，男，汉族，河南柘城人，在读硕士研究生，河南大学环境与规划学院，研究方向：区域金融差异。

摘要：本文选取81家战略性新兴产业上市公司样本2009-2014年面板数据，使用DEA模型分析了上市公司的股权融资效率。实证结果表明，我国战略性新兴产业上市公司融资效率较高，但技术进步存在明显负增长。

关键词：DEA模型; 新兴产业;股权融资效率

一、引言

战略性新兴产业是近几年提出的一个新概念。《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》将其界定为：以重大技术突破和发展需求为基础，对经济社会全局和长远发展具有重大引领带动作用，知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好的产业。

2010年9月国务院《加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中将节能环保、新一代信息技术、生物医药、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车等七大产业划定为我国重点发展的战略性新兴产业。

我国战略性新兴产业上市公司显现出强烈的股权融资偏好特征。股权融资效率可以衡量我国资本市场的完善程度和金融资源配置的有效程度，对国民经济增长和战略新兴产业公司可持续发展均具有重要意义。因此，对战略性新兴产业的股权融资效率的研究具有重要意义。

二、研究方法

Malmquist生产指数瑞典是经济学家、统计学家Sten Malmquist(1953)首次提出。Fare R等(1994)在此后提供了基于DEA(Data Envelopment Analysis，数据包络分析方法)模型算法来计算Malmquist生产指数的方法[21]。……