结构性改革能“拯救” 全球经济？

拯救全球经济，结构性改革，这是唯一正确却又阻力甚大的道路。从目前的环境而言，任何国家的结构性改革都面临巨大的政治阻力，受到损失的各利益集团也会费尽力量来阻止这一变化。

国际基金组织(IMF) 总裁拉加德曾经将全球经济现状比喻为“新平庸”，如今这一情况正在成为现实。

根据IMF 最新一期《世界经济展望》预测，全球经济的暗淡可能还将维持一段时间，发达和新兴市场经济体的潜在产出增长出现了下降。所谓潜在产出，就是一国在充分就业状态下所能生产的国内生产总值，也即各方面资源得到合理利用的最大GDP 数值。如果潜在产出增速下降，说明经济本身的增长潜力正在退化。

在潜在产出增长速度已经减慢的现实之下，IMF呼吁各国努力提高潜在产出增长速度，这当然是正确的无法反驳的口号，却也过于正确得难以执行。当前各大经济体对于经济下行，最为热衷的手段是宽松货币政策，各类量化宽松层出不穷，迫使名义利率不断走低，甚至临近于零，各国发债变得成本低廉。这实际上意味着财政政策以及货币政策纠缠得更紧。

从本质来看，货币政策只能作为经济调节的手段，可以在过热时收紧，过冷时放松，起到熨平周期的作用；但是反过来说，货币政策的收紧和放松很难直接导致经济潜在产出的增长，经济体本身内在的运行才是决定了增长乃至潜在产出的重要因素—这也部分解释一个怪现象，为什么在各国宽松的货币政策下，信贷市场与国内投资却没有明显同步增长的原因。……