影响基金公司市场份额的因素

◎ 李学峰 李云霏 黄亚元（南开大学，天津300071）

1　引言

从2001年我国发行第一支开放式基金“华安创新”以来，我国基金业经历了一个跨越式的发展过程。截至2014年6月，我国已成立的公募基金公司达95家，管理资产规模超过了4.7万亿，而与市场规模快速扩张和基金公司数目不断增长相伴随的是基金业的竞争日趋激烈。已有研究显示，我国的基金行业中小基金过多，存在一定程度的过度竞争，大型基金表现出明显的竞争优势，而中小基金在竞争中处于不利的劣势。在基金市场整体规模不断扩张，市场主体不断增加的背景下，个体规模的扩大并不必然代表其市场竞争能力的提高，而市场份额更能体现一个企业在行业快速发展中所处的市场地位以及企业的生命力和竞争力，因此，如何保持和增加市场份额是基金管理层以及市场参与者不可忽略的重要方面。

目前，已有文献更多地探讨基金资金净流入的影响机制，而从多角度对基金个体规模的研究很少。随着市场的不断扩容和竞争加剧，基金的绝对规模并不再代表着基金公司的市场地位和优势；另外，随着市场的发展和研究不断深入，发现基金规模的影响机制也趋于复杂，而鲜有文献研究多种影响因子共同作用下基金公司市场份额的决定机制。本文首次将基金公司的相对市场规模即市场份额作为因变量，探讨基金公司市场份额的影响因素；同时，结合前人的研究通过构建影响基金公司市场份额的多因子模型探讨这些因素对基金公司市场份额的影响机制；……