章丽萍

摘 要：近年来，有些家族上市公司产生了过度投资的现象。于是，对家族上市公司过度投资展开研究分析就有了非常重要的意义。文章从家族上市公司内外因两方面对家族企业的过度投资进行探析。结果表明：家族上市公司过度投资的内因是对利润的追求，使家族现金流入最大化是其投资的动机。家族企业过度投资的外部动因是政府干预，法制水平和金融发展水平。其中政府为使土地的最大限度被利用，只对GDP的追求而向上市公司提供融资等形式，致使家族上市公司投资过度。

关键词：过度投资 家族上市公司 动因

中图分类号：F830.91 文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2015）12-099-02

投资决策是公司财务决策的出发点。我们从微观和宏观两个角度判断公司投资行为是否合理：从微观角度看关系到企业的发展，过度投资显然会使公司价值降低，对公司的长远发展产生负面影响；从宏观角度看，则反映了一国金融体系的效率，投资过度会引起经济过热现象，不利于经济的持续稳定发展。家族上市公司是普遍存在的一种企业组织形式，其极其关键的决策是投资。

对家族上市公司过度投资动因分析研究有着其理论意义，将有利于了解家族上市公司的投资现状，通过适当的方法对家族上市公司过度投资情况进行加以衡量，可以弥补以往对过度投资研究的不足。大部分文献对于家族上市公司过度投资的研究，受时间跨度的约束，仍然存在很多问题，需要我们的进一步研究。……