余丰慧

国际热钱就是要赚取市场波动的钱，绝不会顾及给市场和其他投资者带来多大风险。对于这一点必须有清醒认识。各个国家对于资本项目之所以迟迟不愿意放开，就是担心国际热钱给汇市、债市、期市以及股票市场带来的大波动风险

国家外汇局9月30日发布了2015年上半年中国国际收支报告。这份报告中引人瞩目的是关于外资流入中国资本市场，境外机构投资者在上半年中国股市牛市格局的进出表现。

应该关注的第一个数据是，在对外负债中，直接投资28274亿美元，证券投资8997亿美元（其中股权投资金额为6727亿美元，债券投资金额为2270亿美元），这意味着上半年有近9000亿美元外资流入内地资本市场。6727亿美元的股权投资中，不乏直接进入到股票市场的投资资金。在上半年大牛市格局下，这一可能性非常之大。假如有5000亿美元直接进入到股市里，那么将相当于3.1万亿元人民币。上半年中国A股每天成交1万多亿元，连续多个交易日成交在2万亿元以上，现在看，外资“贡献度”不小啊。

外资名义上是股权投资，实际上是在股市短期炒作投机，给市场带来的波动之大可想而知。在牛市格局下，外资大举进入，而在暴跌后的熊市背景下，外资既是暴跌的帮凶，又助推熊市更熊。现在看来，去年7月份启动的所谓这波牛市行情，是券商融资、P2P畸高杠杆配资、银行与信托勾结创造的高杠杆伞型信托以及民间畸高杠杆配资，加上外资涌入等共同推动的牛市。……